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| 现货市场疲软制约玻璃期货上行 |
| 发布时间：2013-01-18 08:54:36 信息来源： 证券时报 点击：2395次 |
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玻璃自2013年第一个交易日涨停以来，并没有在火爆的行情中停下上涨的脚步，盘中数次回调均被消化，现货价格受期货价格大涨带动同样开始上扬，但上涨幅度大大小于期货。尤其是“南强北弱”的格局异常明显，随着华南地区上调报价后，华东及部分华中地区冲动性的上调报价，淡季表现出不合时宜的热闹景象，南北需求分化带来了南北价差扩大，但在高产能高库存的业态下，玻璃价格能否持续上涨，主要还是取决于下游需求是否能够配合。我们认为玻璃期货的价格上涨，已经对春节后需求回暖的预期有所透支，追高风险较大。
由于北方市场开始进入传统销售淡季，天气转冷，部分行业停工，加之运输不便，市场需求基本停滞，加上2012年定下的冬储价只有1100元/吨~1200元/吨，较往年同比大幅降低，更是较现阶段的期货价格便宜将近500元/吨，期现价差和南北价差都处于历史极值。由于季节性的原因，目前企业库存仍然处于历史高位，约为2700万~2800万重箱，较2012年最差的时期(2-4月)高出20%。并且后期从供需格局看，还存在较大的库存增长能力，从历年库存数据来看，每年开春之后库存都会持续走高，上半年库存一般在3~4月才会见顶回落。
从现阶段的销售情况来看，除了华南地区销售较好外，其余地区整体销售情况非常疲软。从去年情况来看，春节对玻璃需求的影响较大，企业节后卸库以及基建启动的时间尚早，不足以支撑起玻璃价格进一步走高。并且我国2012年平板玻璃的产能已经达到9.3亿重箱的水平，产量约为7.7亿重箱，产能利用率在82%左右，在这么高的库存水平下，产能利用率还较去年同期下降6个百分点，玻璃行业闲置产能多，也反映市场供应充裕。自2005年以来，我国玻璃产能扩张趋势不减，产能过剩是整个行业所面临的最大问题，仅2012年新投产18条vwin平台怎么样
，新增产能0.77亿重箱，总产能达到9.94亿重箱，其中冷修及停产产能1.82亿重箱。另外，目前全国浮法玻璃vwin平台怎么样
有285条在运作，开工率处于历史较高水平，加上今年在建包括未投产产能达到2.5亿重箱，仍处于产能增长高峰期。后期有16条vwin平台怎么样
准备投产，市场供应压力巨大。近期玻璃行业的总体运行格局仍是去库存，未来玻璃行业需要经历去产能、去库存两个阶段，才能达到自身平衡，只要玻璃价格稍有反弹，便会导致潜在供应产能释放。
从上游原料价格来看，由于燃料价格波动较小，因此对玻璃价格较大的影响因素主要集中在纯碱这一方面。近期各地纯碱厂家由于库存偏高而频繁呼吁限产报价，但实际效果有限，走势低迷。加之进口量创下三年来的新高，进一步冲击原料价格，对玻璃的支撑力度有限。而下游房地产行业，国家明确2013年继续楼市调控的总基调，新房开工率虽然较去年同期会有所好转，但难以消化玻璃产量的新增供给速度，需求也同样难以起到明显的支撑作用。
此次玻璃期货与化工“五朵金花”背道而驰的另类上涨，主要还是价格较低的市场炒新行为，基本面占到的因素较小，后期随着期现价差的不断拉大，将会吸引源源不断的套保需求对期货价格产生压制。因此，在化工组合中，可以采用做空玻璃期货，而做多其他基本面获得改善的品种的对冲思路。
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