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| 房地产主要指标对玻璃量价的影响 |
| 发布时间：2013-01-25 09:39:23 信息来源：期货日报 点击：1977次 |
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玻璃期货主力1305合约在上市不到2个月的时间里，以2次涨停及近期日成交量过百万手的傲人成绩，受到众多期货投资者的青睐。随着玻璃期货活跃度的上升，注重趋势的投资者还关注到了玻璃现货行业的发展情况。
影响玻璃现货价格走势的因素包括季节因素、上游成本、下游需求、地域、相关政策和价格联盟等因素。目前，玻璃行业主要是需求驱动型发展模式，在众多的价格影响因素里，占玻璃下游需求量70%的房地产成为主要影响因素。而2013年房地产初显的回暖迹象将给玻璃行业的发展带来新转机。
平板玻璃产量与房地产指标关系
玻璃行业销售的主要特点之一是通过维持较高的产销率来控制库存量。以2012年为例，一月作为销售淡季，产销率维持在73.63%，九月销售旺季产销率高达109.18%，全年产销率均值为99.57%。因此，可以通过下游房地产相关指标对玻璃产量进行研究。
1.平板玻璃产量与房屋施工面积的相关性
平板玻璃产量累计同比与房屋施工面积累计同比同步相关性高达0.821，这主要是因为一般建筑玻璃使用前都需要加工。房地产最初规划和动工前，该地区的玻璃加工企业就会与地产相关负责人协商玻璃供给，此时作为必须配套的玻璃需求量被玻璃加工企业计算其中。建筑玻璃加工耗费时间约一个月，在加工过程中，玻璃原片损耗约20%。加工企业考虑到成本问题，通常会选择在原片价格较低时提前下订单，这也使得玻璃贸易商和生产企业备货提前。所以，玻璃产量和房地产施工面积增速几乎同步。例如，在2008年到2010年年初，房屋施工面积受房地产调控政策影响尚不明显，施工面积累计同比和平板玻璃产量累计同比呈现高度一致性。2011年国家加大房地产调控力度，施工面积减少，玻璃需求紧跟着减少，且产量累计同比减幅大于施工面积累计同比。在2012年政策稳定后，这两项指标在同步度上又进一步回归一致。总体而言，这两个参数同步性较高，只有出现房地产政策性调整时，房屋施工面积累计同比略提前于平板玻璃产量。
2.平板玻璃产量与房屋新开工面积的相关性
平板玻璃产量累计同比与房屋新开工面积累计同比同步相关度为0.7241。一般房地产建设周期为一年半，理论上，只要房地产一开工，玻璃需求就会相对固定，但由于受销售淡旺季和开发商销售策略、资金回笼等影响，各开发商对项目建设周期的规划存在差异，从新开工投入到对玻璃产生实质需求周期也会出现差异。平板玻璃虽然与房屋新开工面积具有同步性，但相对低于施工面积。
平板玻璃价格与房地产指标关系
在玻璃期货的研究中，最主要的是对现货价格的跟踪与预判，寻找玻璃现货价格走势的先行指标和辅助指标进行成为研究重点。在对房地产相关指标大量统计和相关性研究后，我们得出最具参考价值的两个指标：房屋销售面积和房屋新开工面积。仅对这两个指标做相关性研究，我们得出房屋销售面积累计同比领先房屋新开工面积累计同比半年多，那么它们与玻璃价格的关系如何呢？
1.平板玻璃价格与房屋销售面积的相关性
通过对房屋销售面积累计同比与平板玻璃加权平均价格同比进行相关性研究，我们得出两个指标相关度可达0.76989，且房屋销售面积累计同比指标领先玻璃加权平均价格同比指标3个月。这是因为，玻璃生产企业的价格制定主要依据下游需求情况，当房地产市场较好时，玻璃需求加大，订单明显增多，玻璃生产企业也会相应提价；当房地产市场下滑时，玻璃需求减少，订单减少，降价成为很多企业首选。2009年10月，房屋销售面积累计同比达到最高，3个月后，玻璃价格同比也达到顶峰。2010年到2012年上半年，国家频频出台房地产调控政策，房屋销售面积和玻璃价格双双走低。目前为玻璃传统的销售淡季，企业却在减缓降价速度，容忍库存回升，其主要原因是2012年第四季度房屋销售面积等地产指标出现回暖迹象，给玻璃行业带来了2013年第一季度需求向好的信号。这也再次证明了房屋销售面积指标领先于玻璃价格走势3个月。
2.平板玻璃价格与房屋新开工面积的相关性
对于玻璃价格同比与领先房屋新开工面积累计同比的关系，我们通过相关性研究得出，玻璃价格领先房屋新开工面积近4个月，且相关性高达0.9254。这主要是玻璃价格的敏感度高于房地产新开工指标，在开工规模既定情况下，价格走向更加快速和明确。
结论
玻璃期货在极短的时间里凭借自身的特点和优势，在众多期货品种中脱颖而出，其未来价格发现和走势也必定为更多的投资者关注。通过统计量化研究，笔者推荐值得关注的房地产指标如下：第一，在平板玻璃产量的同步性研究上，主要关注房屋施工面积指标变动情况；第二，在玻璃未来价格走势的领先性指标上，主要关注房屋销售面积指标的变动情况；第三，新开工面积可以作为对玻璃产量和价格研究的辅助参考指标。
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