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| 玻璃行业旬报:需求复苏范围不断扩大 |
| 发布时间：2013-03-13 09:45:47 信息来源：申银万国证券 点击：2435次 |
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3月上旬行业华南、华东需求基本完全启动,各地在需求以及区域会议的配合下普遍开始提价,趋势自南向北、自东向西继续蔓延。玻璃平均价格(4mm)为68.8元/重箱,环比山掌0.7%。预计3月上旬毛利率为8.8%。
我们认为:短期来看,由于行业需求启动,并大范围开始蔓延,行业盈利以及价格将持续缓慢回升。中长期而言,未来盈利大幅上行最大的风险就是原油价格上行以及纯碱价格随着经济复苏的回升。
主要指标跟踪:停窑率(24.1%,环比持平)、毛利率(8.8%,环比提升0.6%)、库存(2729万重箱,环比增加8万重箱,环比基本持平)、固定投资增速、地产销售面积增速。
主要推荐公司:南玻A(“买入”评级)、旗滨集团(“增持”评级)。
需求复苏、区域会议推动价格持续上行
本旬,华东、华南地区需求基本已经完全恢复,下游出货顺畅,东北地区冬储价格即将结束,区域会议的召开以及需求回暖双双推动全国玻璃价格继续普遍上行,趋势仍然呈现自南向北以及自东向西扩散的趋势。就供需来看,南方地区需求相对较好,而北方以及西部地区由于天气原因仍然有一定影响,但预计近期就将出现回暖,部分企业已经开始准备向经销商大批销售;
供给方面本旬新增3条vwin平台怎么样
,产能约为2600t/d。本旬,主要城市玻璃平均价格(4mm)为68.8元/重箱,环比上涨0.5元/重箱。从幅度上看,全国各地价格提升0.5-1元/重箱不等,其中广州价格上涨1.0元/重箱,幅度为1.3%,涨幅居前。
玻璃-纯碱重油价差环比继续拉大
3月上旬,纯碱、重油价格分别为1299、4600元/吨,环比基本持平,玻璃-重油纯碱价基本持平,为6.1元/重箱。我们预计,短期内需求季节性回暖趋势不断增强,未来需要关注下游地产需求变化。
库存环比持平,预计未来将缓慢下滑
截止到3月上旬,行业库存环比基本持平为2729万重箱(环比增加8万重箱)。停窑率环比基本持平。由于近期行业需求开始启动,各地经销商以及企业对于后市信心相对转强,预计库存将继续下滑。预计3月上旬行业毛利率为8.8%,环比提升0.6%。
玻璃板块及重点关注公司估值
3月上旬(截止到3月8日),申万玻璃制造指数跑输沪深300指数1.4%,玻璃板块绝对PE为34倍,相较历史平均水平38.2倍略低(历史最低点为15倍,最高点为102倍)。重点关注公司方面,南玻A,旗滨集团2013年PE分别为36倍、30倍,基本持平于历史平均的33、27倍,维持“买入”和“增持”评级。
本周其他重要事件:
中国楼市新政趋紧影响玻璃行业需求玻璃市场春意正浓宏观政策一拉一压 |
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