1-4月份数据印证我们年初关注玻璃2014年基本面下行的判断。上游产能增速仍有15%,但下游房屋销售等领先指标同比确呈现负增长。作为空头属性品种,玻璃单边操作以逢高抛空为主。考虑当前9月期价较现货价格仅有20元/吨左右升水,现货支撑下,玻璃短期下方空间预计有限。不过,从宏观预计及行业格局变动来看,后市期价预计仍将继续下行,但需等待现货回落配合。5月现货价格将引来季节性淡季,关注期限配合下的做空机会。
作为玻璃消费最为集中的房地产行业数据则继续下滑。以新开工数据为例,继1-2月数据同比下滑27.4%后,3月同比跌幅小幅收窄至25.2%。与玻璃消费最直接相关的房地产销售数据下滑速度仍在加快。1-2月,房屋销售面积同比下跌0.1%,而到了3月份,这一数据扩大至3.8%。年内玻璃需求同比增速下滑甚至出现负增长概率颇高。需求回落,产量数据却在持续增加。尽管从统计局数据来看,1-3月中国平板玻璃产量增速仅有1.3%,但这一数据是否可靠值得商榷。以中国vwin.com德赢
数据来看,随着去年新增产能投放,今年实际产量增速仍在10%以上。
价格库存数据印证供需格局进一步走弱。厂商库存在旺季未能有明显消化。4月以来,玻璃厂商库存温和维持在3200万吨高位,同比增速11%,环比几乎未有下降。但对比往年好年份看,上半年旺季去库存一般在3月末就开始启动。出货放缓及资金压力下现货价格开始转弱。作为行业风向标的沙河地区在4月份两次下调报价。在产能增长与需求下滑趋势明确的背景下,今年年内现货价格持续下跌概率较大,往年9月份季节性旺季行情或难再现。 |
