| 下半年玻璃市场展望:旺季效应支撑,料呈先扬后抑走势 |
| 发布时间：2017-07-11 09:29:10 信息来源：浙江中大期货 点击：1959次 |
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一、 上半年市场景气度整体保持高位
上半年玻璃(1385, 21.00, 1.54%)市场呈现先抑后扬的格局,一季度受春节淡季因素影响,企业库存环比快速增长,玻璃现货价格走势触底。二季度随着终端需求的复苏,供需面逐步改善,玻璃价格表现为稳中上行之势。总体来看,在经历去年牛市行情后,上半年玻璃市场景气度整体仍处于高位,现货走势呈现淡季不淡的格局。
二、 成本下降助力行业利润回升
上半年玻璃行业利润大幅回升,一方面受现货价格高位支撑,一方面则受益于原燃料成本的下降,尤其是春节后纯碱价格的高位回落明显增厚玻璃企业利润。我们预计下半年玻璃上游市场或将维持稳中有涨之势,但成本端重现去年下半年拉升势头的可能性不大,对玻璃成本和价格的影响也将较为温和。
三、供给端风险缓慢释放
较去年下半年相比,今年上半年玻璃产能增势大幅放缓,新增与退出产能基本平衡。随着玻璃行业潜在产能规模的缩小,以及在供给集中度提升、环保压力增长、地产调控持续等因素的影响下,玻璃供给弹性逐步减弱,供给压力将有所趋缓。
四、旺季效应支撑,下半年需求先扬后抑
玻璃需求受制于下游房地产市场趋势性下行,中长期来看恐难言乐观。但下半年作为玻璃行业的传统旺季,建筑业需求的季节性增长对玻璃价格的支撑依然可期,三季度仍有望迎来一波小幅上涨行情。进入四季度后,随着旺季效应的逐步减弱,在房地产日渐式微的大背景下玻璃供需边际恐将加速下滑。
五、后市展望
总体来看,下半年玻璃市场或将呈现稳中回落的趋势:三季度在旺季效应支撑下或将延续二季度以来的震荡上行走势,8-9月旺季高峰现货价格有望迎来一波冲高行情;四季度受制于终端需求的走弱,供需边际加速下滑,玻璃价格将承压回落,12月至明年春节前后跌势将季节性扩大。我们预计下半年基准地沙河市场价格区间大概率在1200-1400元/吨,期货市场总体保持小幅贴水的格局。
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