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| 玻璃 反弹难以持久 |
| 发布时间：2017-10-13 09:19:55 信息来源：期货日报 点击：2339次 |
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近日，玻璃期货市场一改前期颓势，10月10日期价大涨60多个点，一举收复节前近10个交易日的跌幅，成交量和持仓量也大幅增加。笔者认为，此轮反弹主要源于成本端的推动和环保政策的压力，不过，考虑到后市需求走低不利于玻璃消耗，玻璃期价反弹难以持久。
成本和环保助力期价上扬
8月底，纯碱价格打破沉寂已久的平静大幅上扬，目前华北地区的纯碱价格已达到2400元/吨，超过今年年初创下的2350元/吨的高峰。由于纯碱占玻璃生产成本的20%，此轮拉涨抬高玻璃成本每吨130多元，而同期沙河玻璃价格涨幅只有50元/吨，纯碱市场的拉涨无疑侵吞了玻璃厂家的利润，沙河玻璃市场的毛利率下滑近一半。对应原料纯碱的价格高位，今年年初玻璃期货盘面接近1400元/吨，而国庆节后盘面只有1300元/吨左右，与沙河现货相比贴水较大，做多期货的安全边际增大。
另外，近期环保政策日益严厉，要求沙河玻璃企业在采暖季限产15%。此前环保涉及的多是一些较老的格法工艺vwin平台怎么样
和不合格的加工企业，对vwin平台怎么样
燃料和排放的要求较为严格，而此次环保限产不但包括玻璃深加工企业，还首次对生产企业提出了要求。据了解，虽然玻璃生产过程中开工率不便调节，但可以通过降低原料的投放量来调节生产。当然，减少原料投放必然会引起单位重量箱玻璃成本的上升，因此近日主力合约反弹乃在情理之中。
需求降温拖累期价上行空间
由于沙河玻璃产能较为集中，此轮限产折合到全国范围的话，供给端缩减比例不足4%。值得注意的是，深加工企业也在同步。由于沙河深加工可以消化本地原片的40%，如果当地深加工企业如期执行限产，那么需求端相当于减少1.5%，再加上一些散乱污的小加工企业被关停，供给端缩减的影响被大大减弱。
同时，目前楼市调控效果逐步显现，9月重点城市成交量呈现下滑局面。其中，一线城市依然领跌全国，房屋成交量环比上涨8%，同比下滑61%；去年表现抢眼的二三线城市也开始萎靡，环比下降1%，同比减少44%。另外，房地产投资和新开工增速也呈现明显的下降趋势。随着四季度天气转冷，建筑施工率下滑，玻璃需求将出现季节性回落。
综上所述，受到成本拉涨推动及环保限产的双重作用，目前玻璃期货市场做多情绪偏浓。不过，房地产降温已是事实，加上后期房地产施工率下滑，玻璃期价冲高动能减弱。从盘面上看，玻璃期价短期或延续反弹行情，但高度不宜过分乐观，1400元/吨附近可再次介入空单。 |
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