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| 玻璃现货支撑犹在 后市期价下跌空间不大 |
| 发布时间：2018-01-08 09:13:53 信息来源：弘业期货 点击：2601次 |
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环保风波下，供给侧缩减带来的利好使得平板玻璃在这个冬季呈现超预期表现。2017年年末玻璃现货各区域价格均处于年内高峰，主力合约期价也在2017年12月创下近5年来新高。近期随着纯碱价格回落，玻璃期价下行近5%。不过笔者认为，当前现货库存偏低，市场尚有一定的累库空间，玻璃期价回调幅度有限。
产能缩减 玻璃价格提升
近两年玻璃行业利润大幅改观，厂家检修意愿不强，2017年上半年玻璃市场产能还处于净增加模式，但进入四季度，沙河玻璃市场先是限产，随即又陆续关停9条vwin平台怎么样
，为玻璃行业供给侧改革拉开帷幕。如果加上沙河鑫利3条待停产的vwin平台怎么样
，后期沙河停产产能将达到7850吨/天，占当地产能21.7%，占全国产能约5%。一般来说，vwin平台怎么样
冷修时间在半年以上，而这些vwin平台怎么样
重启需要满足排污许可，并进行环保审批，预计过程将更加漫长。此外，多地限制平板玻璃vwin平台怎么样
的新建，后期玻璃新建产能将非常有限，玻璃产能有望加速整合。
沙河供应缩减引发贸易商备货热潮，厂家产销率较旺。2017年12月末沙河重点企业库存只有432万重量箱，较2016年同期下降43万重量箱，较2017年全年库存均值减少100万重量箱，库存良好为厂家涨价提供动力，2017年年末沙河现货价格创下年内新高。同时由于沙河玻璃的辐射范围较大，市场定价权也较大，其他各个区域玻璃价格均有不俗表现。
原料让利 供需弱平衡
值得注意的是，目前纯碱库存攀升至60万吨以上，较2017年12月初增加20万吨。2017年12月以来，沙河纯碱价格累计回调达550元/吨，对应玻璃生产成本下跌110元/吨，其他地区纯碱价格也难以自保，同期呈现200—450元/吨的跌幅。近期纯碱价格的大幅下调，降低了玻璃生产成本，不过如同2017年上半年，成本下跌并不直接拉低玻璃市场价格，更多的是为玻璃厂家让利。
房地产调控背景下，各项数据表现不佳，无论是房地产投资增速等前瞻性指标，还是房地产竣工面积等同步数据，均处于明显的下滑通道，不过房地产降温周期较长，难以对玻璃价格形成断崖式的打压。2017年四季度是建筑施工竣工高峰期，对玻璃消耗尚有一定的带动作用。据统计，2017年11月竣工面积同比增速为-1%，若按照2017年全年累计同比平均减少速度来计，12月房屋竣工面积增速有望减少近3%，减弱玻璃供给端减少带来的影响，玻璃供需尚处于弱平衡局面。
虽然后期建筑需求逐步转淡，但由于玻璃企业的低库存和高利润，生产厂家在整个产业链中占优，预计玻璃期价后市下跌空间不大。 |
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