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| 华光转让内幕 |
| 发布时间：2005-11-08 09:20:19 信息来源：和讯网－证券市场周刊 点击：3171次 |
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10月底，方兴科技(600552)发布公告称，其大股东安徽华光玻璃集团有限公司(下称“华光集团”)的国有产权已实行整体转让，民营企业中国瑞联实业集团有限公司(下称“瑞联实业”)以2638.84万元的价格，受让华光集团100%股权，瑞联实业将成为方兴科技的间接控股股东。
方兴科技每股净资产为2.68元(三季报数据)，华光集团持有方兴科技5830.5万股国有股(持股比49.83%)，仅这部分资产就价值15625.74万元，但华光集团的转让价还不到上市公司净资产值的2折。方兴科技何以如此贱卖？
3亿元净资产两年仅剩2千万？
低价转让的一个重要依据是，经评估华光集团净资产仅2061.59万元，如今的转让价已在其净资产基础上溢价28%，似乎不低了。但问题是，华光集团的净资产真的只有2000多万元吗？
笔者从公开资料中查到了有关华光集团的几个财务数据。
2002年10月18日刊登的方兴科技招股说明书显示，华光集团系1989年成立的国有独资企业，资本金20318万元，截至2002年6月30日，华光集团总资产76192.59万元，净资产30799.93万元，上半年实现净利润1029.66万元。最近的一期数据系截止到2003年9月底，该集团总资产138294万元，净资产35630万元，总负债84070万元，净利润427万元。尽管利润有所下降，可3亿多净资产却是“铁板钉钉”的，怎么才过了两年，净资产竟缩水至2000多万元？
事实只有三种可能：第一，招股说明书等历史数据有假。第二，华光集团的财务状况在近两年出现了严重问题，例如8亿多债务大部分已逾期，甚至有可能出现资不抵债，今年9月1日公司公告称，安徽省高院冻结、查封华光集团5088万元财产，已初露端倪；笔者甚至怀疑，包括上市公司方兴科技可能都受到大股东的影响，要不然为啥如此贱卖呢？第三，华光集团确实有3亿多元净资产，却以2000多万元出让，那就是国有资产的重大流失。无论是哪种情况，华光集团的股权转让背后，都有国有资产的流失问题，而上市公司方兴科技的潜在问题也值得关注。
原大股东欠款没说法
《上市公司收购办法》明确规定，大股东股权发生变更的，对上市公司欠款、担保等必须有明确说法。而截至今年9月底，大股东华光集团及其子公司对方兴科技累计欠款已达5630万元。虽然瑞联实业受让后，大股东仍叫华光集团，但此华光已非彼华光。可是，在方兴科技的收购报告书中，有关大股东欠款一节，居然只字未提。
最后，还有一点值得怀疑的是，方兴科技上半年还是一家盈利企业，第三季竟亏损1940万元(这是其上市以来首次亏损)，并且预告全年还将发生亏损。对亏损的原因公司只是强调市场竞争激烈，原材料涨价产品跌价等等。可从报表看，方兴科技管理费用和财务费用大幅增加，两项费用从900多万元增加到1800多万元，财务费用更是从300多万元增加到900多万元；同时，这家净资产才3.13亿元的小公司，三季末银行贷款已高达3.37亿元。另一方面，方兴科技应收账款和其他应收款也从8500多万元，增加到1.5亿多元。
由于季报没有详细的附注，我们不知道这些资金流向何处。股权转让同企业大亏同时出现，仅仅是巧合，还是“别有用心”？
挂牌竞标假戏真做？
早在今年6月9日，方兴科技就公告称，其大股东华光集团将实行整体转让，按照国资委的有关文件精神，近期将在安徽省国资委产权交易中心挂牌竞标；到了6月14日又称，已经在蚌埠市产权交易中心公开征集受让人，并且已确定瑞联实业为意向受让人。一宗涉及到上市公司股权的重大资产转让，6月9日还说“近期……将……挂牌竞标”，6月14日已经公开征集结束、并确定了意向人，是真的按国资委精神办事，还是早已有意中人却在产权中心装装样子来个假戏真做？
更有甚者，这份转让合同对受让方的优惠简直到了令人难以置信的程度。
《华光集团国有产权转让合同》写得很清楚，转让标的为华光集团全部经营性净资产及相应土地使用权，甚至包括“华光集团及其全资子公司、控股子公司和参股子公司占有的国有划拨土地使用权。”
笔者怎么也弄不明白，连国有划拨的、参股子公司占有的土地使用权都属于转让标的？岂非国有划拨的土地也随之划拨给受让人瑞联实业？
那么，如此优惠的转让条件，是不是为了让受让方安置大量富余人员呢？非也。对此《转让合同》也明确提到，“本次收购完成后，受让方承诺华光集团目前的在职在岗员工全部安置在华光集团上岗，如确实需要减少就业的，3年内裁员总量不超过职工总数的10%。”既然“全部上岗”，受让方也不需要为员工安置准备大笔现金。
花2000多万元，民企瑞联实业到手的国有资产真不少，除了股权、土地权，仅方兴科技的股票市值就有3.5亿元，这还是通过公开挂牌竞标竞得的，如此好事只有鬼才相信 |
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