| 玻璃行业07年投资策略 |
| 发布时间：2006-11-28 09:23:00 信息来源： 点击：4688次 |
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行业景气回顾－上游低谷徘徊上游平板玻璃产量维持近几年快速增长的态势，今年前三季度国内平板玻璃产销量2.94亿重量箱，增长13.2%，平板玻璃制造业净亏损达到10.2亿元，而去年同期实现利润总额8亿元，主要原因是：虽然平板玻璃价格今年一季度跌至近年来的最低点后4-6月份受需求旺季到来及短期供给不足的影响价格开始出现明显回升，但随后即又重新回落，即使9月份重又趋于回升但整体价格仍然维持底部徘徊。
成本方面，1-5月纯碱价格从1600元/吨以上高位快速回调，但6月开始又逐渐回升至1600元/吨附近，而重油价格在经过1-8月连续的上涨后虽然9月份开始明显回调，但前三季度平均采购价依然处于高位。价格和成本的双重挤压导致毛利率继续处于底部区域。
行业景气展望－上游景气上升压力依然较大，并购蔓延，下游继续看好
我们对明年玻璃行业景气整体判断是，上游平板玻璃业务的原燃料成本压力会有所缓解，但平板玻璃景气维持低谷徘徊的可能性仍然较大，价格将可能维持底部徘徊，理由如下：（1）纯碱成本：占平板玻璃成本近25％的纯碱价格已由05年最高时的1800元/吨回调至目前1600元/吨，我们化工分析师预测明年价格将保持平稳；（2）重油成本：占成本约35％的重油价格在原油价格大幅回调的带动下已从高位时的3300元/吨下调至2100多元/吨，在预期明年原油价格于50-60美元/桶之间波动的情况下重油价格将维持目前水平。此外，很多玻璃企业也在积极寻求“以气代油”或“以煤代油”技术来降低燃料成本；（3）供给：投产产能释放及在建产能对市场的压力仍然较大。据统计，05年全国平板玻璃总生产能力达4.1亿重量箱，其中04、05两年新建成投产浮法vwin平台怎么样
就有47条，新增能力1.4亿重量箱，占总能力的1／3强。而今年上半年新建成投产vwin平台怎么样
就有7条，在建vwin平台怎么样
有20条，拟建vwin平台怎么样
仍有50多条，总能力约2.4亿重量箱，相当于去年底国内全部产能的58%，据悉，发改委正在酝酿出台对平板玻璃行业产能过快扩张的调控政策。（4）需求：虽然有前期房地产施工及竣工面积增长较快及出口潜力较大等对需求支撑的因素，但这两方面未来的增长并不让人乐观。 |
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