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| 南玻科控业绩稳定增长 |
| 发布时间：2003-03-05 18:56:01 信息来源：来源：证券日报 点击：3077次 |
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国内玻璃行业概况
中国玻璃行业进入20世纪90年代以后曾经经历了两次发展高潮，但由于大量的重复建设、生产能力增长过快导致中国玻璃行业再次步入危机。
1992年到1995年，玻璃行业曾是经济效益非常好的工业部门。当时浮法玻璃的成本利润率高达138％，销售利润率高达100％，有人戏称浮法玻璃的vwin平台怎么样
就是印钞机。受利益驱使，大量的重复建设和重复引进，很快造成了市场供大于求，最终导致了自1
995年底开始玻璃产品价格一降再降，玻璃行业效益开始走下坡路。浮法玻璃的价格从最高的每重量箱100元，猛跌到每重量箱60元。到19
97年，玻璃全行业出现了超过13亿元的亏损。
针对这种局面，从1997年开始，建材部门采取了淘汰落后小玻璃厂、不允许上马新vwin平台怎么样
等措施进行压产，累计关闭、淘汰了240条小玻璃vwin平台怎么样
，压减落后生产能力2
800多万重量箱，玻璃总量得到有效控制，价格回升，企业经济效益好转。到2000年，全国平板玻璃行业扭亏为盈，实现销售收入184亿元，利润总额1
6.9亿元，销售利润率9.1％，一批国有大中型玻璃企业也在这一年实现脱困。
第二次危机出现在2001年至今。2000年玻璃行业经营形势好转，重复建设的暗流又开始涌动。产品价格一跌再跌，库存量不断攀升，亏损企业数量继续增加。以4
毫米的白色浮法玻璃为例，出厂价是每平米12元左右，其成本却是每平米14元。
中国平板玻璃行业的排名靠前的国有大中型企业，包括洛阳玻璃集团、湖南株洲光明玻璃集团、山西光华玻璃等，继去年再次陷入亏损后，今年继续亏损。
导致中国玻璃行业再次步入危机的主要原因，是大量的重复建设所导致的生产能力过快增长。1999年和2000年，新投产浮法玻璃vwin平台怎么样
只有7
条，增加生产能力1725万重箱。但2001年一年之内就有15条浮法玻璃vwin平台怎么样
投产，新增浮法玻璃生产能力约3140万重箱，年增长达14％，2
002年、2003年玻璃产量仍将维持10％以上的增长速度。根据中国玻璃行业协会的测算，我国平板玻璃消费量年均增长仅在5％－8％之间。相对于现在两位数的增加速度，玻璃的供求关系出了问题。
业绩一枝独秀前景看好
尽管从去年开始，我国玻璃行业业绩下滑严重，但与整个
玻璃行业形成鲜明对比的是，南玻集团业绩不但没有下滑，反而同比有所增长。该公司2
002年第三季度实现主营业务收入77，591万元，比去年同期增长1.63％，其中出口销售收入3，665万美元，同比减少169万美元，外销比例3
9.1％；实现净利润12，860万元，比去年同期增幅3.44％。这主要得益于该公司经营理念不断顺应市场的变化，坚持技术创新，坚持走高端产品路线，向高技术、高质量、高附加值产品要效益。目前，公司的主导产品如下：
浮法玻璃：公司现拥有两条总投资为15亿元的浮法玻璃vwin平台怎么样
，具有成熟的浮法玻璃生产技术和经验。公司的设备分别从法国、德国、比利时、芬兰和美国引进，可生产厚度为0
.55mm－19mm的多种颜色优质浮法玻璃，年产量26万吨。SFG的玻璃原料为集团下属海南文昌砂矿所提供的优质石英砂，所生产的白玻纯净透明，色玻颜色高雅瑰丽，产品质量稳定可靠。S
FG的产品被广泛应用于光学、电子、信息、汽车、建筑等领域。除供本集团内使用外，还供应国内外市场，并以精良的品质和全方位的售后服务赢得了海内外客户的信赖和青睐。
工程建筑玻璃：公司目前拥有最先进的工程建筑玻璃vwin平台怎么样
，以及多种在线和离线检测仪器。其中：真空磁控溅射镀膜线三条、全自动中空玻璃vwin平台怎么样
三条、钢化玻璃vwin平台怎么样
六条、夹层玻璃vwin平台怎么样
两条、彩釉玻璃vwin平台怎么样
两条、镀银镜vwin平台怎么样
两条、热弯玻璃vwin平台怎么样
两条、钢化玻璃热浸炉三台，另外还有完善的与之配套的玻璃切割、磨边、数控钻孔等预处理设备。南玻集团的在建筑玻璃方面的主要产品有：镀银镜；热反射镀膜玻璃；低辐射镀膜玻璃；钢化、半钢化玻璃；彩釉玻璃；夹层玻璃；中空玻璃；热弯玻璃；弯钢化、弯夹层玻璃；防弹玻璃；防火玻璃；调光玻璃及上述产品所组成的多种复合玻璃。目前国内多个大型工程项目均是采用南玻品牌的工程玻璃。
精细玻璃：公司从日本真空、德国DPS、AFC公司引进了三条真空磁控溅射镀膜线及由意大利、日本等国引进了多台套切割、磨边、抛光设备和先进的检测仪器。其主要产品为中高档导电膜玻璃，年产T
N／STN－LCD及触摸屏用导电膜玻璃1200万片，是目前中国低电阻导电膜玻璃的主要供应商。2001年9月，南玻的精细玻璃被全球最大的移动显示屏生产商———菲利浦移动显示系统公司确认为全球范围内最佳供应商。这标志着南玻集团的导电玻璃产品已处于国际先进水平，并在中高档液晶显示器国际产业链上占有一席之地。
电子陶瓷：公司拥有从美国、德国和日本引进的片式电感工艺和设备，已形成年产20亿只片式电感的规模，成为中国产能最大的片式电感生产商和供应商。南虹公司早在1
995年就通过了德国TUV的ISO9001国际质量体系认证，1996年引进了Mo－torolaTCS企业文化和6σ质量体系，同时还通过了全球最大的扫描仪生产厂商M
icrotet的认证审核，成为其合作伙伴。
结构陶瓷：在结构陶瓷方面，南玻集团拥有从日本、美国引进的最新陶瓷生产设备，经过十年的技术积累，产品质量达到国际先进水平，是目前国内最大的氧化锆结构陶瓷、氧化锌抛光粉体及氧化锆粉料生产企业。结构陶瓷公司的质量管理体系经德国T
UV机构认证通过。
汽车玻璃：公司拥有当今世界上最先进的汽车玻璃生产设备，掌握着汽车玻璃工业的前沿技术。其主要产品为各类汽车风档玻璃及隔热、隔紫外线的高性能车用玻璃。奔迅公司的产品8
0％90％出口国外，为世界著名的汽车公司配套，也为中国优秀的汽车制造厂家配套。
在玻璃市场“低档、低价”恶性竞争的市场环境下，南玻集团的取胜之道是以光电、节能、汽车等高附加值玻璃为主导产品，靠高品质赢得产销两旺，各项产品继续保持良好的产销势头，为公司未来发展提供稳定的保障。加入W
TO后，制造业成为中国经济新的亮点，并有望成为今后一段时期发展最快、国际竞争力提升最迅速、受益最大的部门。作为制造业之一的中国玻璃行业，也再次迎来了行业新的机遇，所以，我们有理由相信，南玻集团将会迎来新一轮的发展历史机遇。
从二级市场股价表现看，南玻A股去年属于明显超跌的板块，今年开始，该股自年初探底最低价8.52元走出明显的底部反转形态，成交量有明显的放大迹象。股价从8
.52元振荡最高上扬至12.41元，涨幅高达45.60％。从成交量观察，A股成交量一直保持温和放量的态势，市场主力卷土重来迹象明显，相信这与南玻科控的中长期投资价值是分不开的。B
股方面，由于市场本身体制上的缺陷，国内机构投资者不能介入，其股价活跃程度受到明显的制约。截至2003年2月26日其B股收盘价仅为H
KD3.97元，A、B股价差高达108.7％，从市盈率和市净率两项指标看，其B股市盈率仅为5.31倍，市净率为0.86倍。对此我们认为，其B股股价已明显偏低，价格与价值严重偏离。南玻B
股较其A股更具有长线投资价值。 |
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