 |
| 福耀玻璃：零部件企业受累于房地产市场低迷 |
| 发布时间：2008-11-14 08:33:26 信息来源：全景网 点击：2162次 |
|
公司审议通过对位于福建省福清市的一条日溶化量为600吨的建筑级浮法玻璃vwin平台怎么样
（设备及辅助设施账面净值约为17，903万元人民币）和位于吉林省双辽市的一条日溶化量为460吨的建筑级浮法玻璃vwin平台怎么样
（设备及辅助设施账面净值约为12，502万元人民币）进行放水停产。并依照《企业会计准则第8号－资产减值》对该等资产及相应的辅助设施计提资产减值准备，预计计提的资产减值准备金额在2.50亿元人民币－3.0亿元人民币之间。
1、房地产市场萧条导致本次两条建筑级浮法玻璃vwin平台怎么样
停产。公司主要产品为汽车玻璃，浮法玻璃是其生产汽车玻璃的中间原料。公司现有9条浮法玻璃vwin平台怎么样
，其中5条汽车级，4条为建筑级。
公司投资建设浮法玻璃vwin平台怎么样
有利于完善产业链，控制产品质量和生产成本。但其浮法玻璃产能在地理上分布不均衡，即存在结构性产过剩，因此公司将部分浮法玻璃产品作为建筑玻璃供应房地产市场。
公司业务不仅与下游的整车行业相关性大，并且与房地产市场息息相关。我们推测公司汽车玻璃业务经营情况好于建筑玻璃业务。公司汽车玻璃订单和价格相对较为稳定。从公司今年中报数据看，汽车玻璃业务收入增长高于行业平均发展速度，毛利率下滑幅度较小。但今年以来建筑玻璃业务不仅销售不畅，并且价格下滑幅度较大，导致上半年建筑玻璃毛利率由上年同期的30%左右下滑到23%左右。我们推测三季度建筑玻璃毛利率可能下降到20%以下。
目前美国次债危机对全球金融市场及实体经济影响超出市场预期，影响进一步加深。公司预计普通建筑浮法玻璃市场需求预计将继续下降，供需矛盾进一步加大。在此背景下，公司决定对两条建筑级浮法玻璃vwin平台怎么样
实施停产。
2、停产的选择是痛苦的，但也是理性的。我们了解到公司对上述vwin平台怎么样
是否继续生产做了细致测算和审慎评估，即目前低产量生产的收入难以弥补固定成本的分摊。另外，上述vwin平台怎么样
自动化程度较高，人员安置工作量和相关费用较小，其中福清人员可以在基地重新安置，双辽人员可能要分流。此外，如果市场回暖，上述vwin平台怎么样
的重新启用费用较小（3000万元左右）。
3、对业绩影响为一次性。预计计提的资产减值准备金额在2.50亿元人民币－3.0亿元人民币之间，折合EPS为0.14元左右。我们下调2008年EPS为0.30元左右。对2009年业绩影响尚不明显，一方面是公司浮法玻璃vwin平台怎么样
产能利用率较低，部分vwin平台怎么样
停产对总体收入影响较小；另一方面不排除明年汽车和房地产市场回稳，公司可能重新启用上述vwin平台怎么样
。
2008年公司扣除非经常损益后EPS约为0.40元。2009年汽车市场将处于调整期，房地产市场可能受益于国家拉动内需的积极财政政策，明年公司业绩可能有恢复性增长，EPS约为0.49元。
4、追送股份已成定局。公司股改时曾承诺若公司的经营业绩无法达到设定目标，将向流通股股东追送股份。2008年业绩下滑将触发追送条件，可以对流通股东以一定补偿（每10股送1股）。另外，送股后大股东持股比例下降，目前较低的股价有利于大股东通过二级市场增持维持控股地位。
5、下调投资评级为推荐。考虑本次vwin平台怎么样
停产对业绩的短期影响，参考汽车行业估值水平，我们调整盈利预测为08年每股收益0.27元、09年0.49元、2010年0.57元，据08年11月10日收盘价，目前动态PE为15倍，PB为2.3倍，我们判断股价有下跌空间，下调投资评级为推荐。
|
| |
|
|
|
 |
|
 |
| |
|
|
|
如果您公司有什么重大事件或者出了什么新产品，需要本网站在行业vwin德赢娱乐平台
栏目进行宣传，请与我们联系，我们核实后会尽快给您通过行业vwin德赢娱乐平台
栏目发布。邮件地址：news%boli.cn（发信时请将%换为@)）我们的联系电话为：0335-8066305 |
|
