| 建材：玻璃周期要到09年3-4季度见底 |
| 发布时间：2008-12-11 08:33:09 信息来源：国泰君安研究所 点击：2272次 |
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11月份玻璃价格下跌幅度加大。本轮玻璃价格自2006年2月触底反弹至2007年10月创新高回落，并于2008年8月价格出现同比负增长。11月浮法玻璃价格环比上月跌7.6%（上月跌1.9%），比上年同期下降8.8%，跌幅比上月有所扩大。“玻璃-重油与纯碱价格差”环比10月回升。11月纯碱和重油价格下跌幅度更大，纯碱环比10月价格大幅下降22%、重油价格小幅下降4%。受成本更快下降影响11月“玻璃-重油与纯碱价格差”比10月提升20%，但仍比上年同期低49%。
国内房地产施工和新开工面积依旧低迷。商品房新开工面积自7月环比下降、8月同比下降以来，目前仍处于逐月减少趋势。预期2009年国内房地产投资和新开工面积都将负增长，国外出口仍处于下降趋势，2009上半年玻璃需求很难乐观。
估值虽大幅下跌但距历史低位仍有空间。成本压力最困难时期已经过去，但需求下降仍处于中期阶段、预期09年4季度见底。在房地产开工面积和出口回升前趋势性机会很难见到。估计这轮玻璃周期要到09年3-4季度见底。短期依旧谨慎。 |
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