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| 玻璃价格快速上涨带来趋势机会 |
| 发布时间：2009-08-11 08:38:10 信息来源：上海商报 点击：2745次 |
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产能不足是报复性上涨主因之一 房地产火爆推动需求上升
日前，从事玻璃制品销售已有9年的马郯告诉商报记者，“最近有点看不懂，玻璃价格如同坐上了火箭，噌噌上蹿。”业内观察人士分析认为，近期玻璃价格回升，主要得益于房地产市场复苏，以及之前玻璃产能萎缩过于严重。玻璃价格上涨，提高了行业整体的景气程度，由此产生周期性投资机会。
近一个月来玻璃价格暴涨
“要说玻璃价格上涨，今年3－5月份已经有过一波，但最近一个月，这个价格上涨的速度太快了，搞不懂原因。”在这一行已经摸爬滚打了9年的马郯昨日在与商报记者闲聊时提起，“不知道这是偶然现象，还是代表一种新的景气周期，也不知道能持续多久。”
据马郯介绍，现在他那里玻璃的挂牌价是2317元／箱，这个价位已经非常接近玻璃行业以往景气顶峰时的价格，而在今年初，这个价格只有1036元／箱。
商报记者调查后发现，玻璃制品售价最高的时候出现在2007年，当时华东地区玻璃的实际成交价是2400元／箱，处于全国最高价位。
业内观察人士认为，产能不足是此次玻璃价格报复性上涨的主因之一，而因为产能不足，更让玻璃行业形成了自2004年以来的需求缺口，从而其后续的价格上涨空间也相应较大。不过，另有业内人士从成本的角度推测，本次玻璃价格回升可能不会超过两年前行业景气顶峰时的价格水平。
中投证券玻璃行业分析师李凡表示，年初以来，受益于玻璃行业大面积停减产的有利因素，以及经销商补充低库存的采购活动，推动了玻璃价格由年初1200元／吨的水平快速反弹。进入二季度后期，国内部分地区房地产投资有所恢复，推动玻璃需求继续上升，6月份我国玻璃产量达到4875万箱，接近历史最高月度的产量水平。
李凡认为，随着今年9－10月份玻璃销售进入旺季，预计国内单月玻璃销量可能超过2007年的高点，部分地区的短期玻璃价格也可能会超越之前的阶段性高点。
不过李凡同时表示，从重油与纯碱等玻璃制造所需的原材料成本（重油与纯碱占玻璃制造总成本比例的60％）来看，由于它们的价格水平离2007年底的水平尚分别有10％和30％左右的差距，预计此次玻璃价格到年底的最终水平将不会超过2007年的高点。
联合证券玻璃及玻璃制品行业分析师周焕则认为，三季度玻璃将出现严重短缺，再加上可能生产商和经销商囤货，预计价格将继续上涨，非常有可能突破2007年的高点。
房地产强劲复苏推高价格
公开资料显示，二季度玻璃行业共实现税前利润8671万元，成功摆脱2008年二季度以来的连续三个季度的亏损局面。
分析人士认为，除了产能不足形成的对玻璃制品的巨大需求因素外，上半年房地产市场的强劲复苏对推升玻璃价格的作用更为重要。
今年以来，随着房地产销售回暖带来的库存快速降低，开发商逐渐加快在建项目的施工进度，商品房竣工面积增速在上半年出现了显著回升。
由于70％以上的平板玻璃用于建筑领域，且安装阶段处于建设后期，商品房竣工面积的大量增加强劲拉动了对玻璃的需求，去年底今年初20％以上的产能停产、新增产能过少，使得现有的玻璃产能无法满足需求，从而导致玻璃价格今年以来持续上涨，并且涨幅从7月开始明显加大（现均价已涨至80－85元／重量箱），比最低点上涨50％以上。
周焕认为，今年以来，商品房竣工面积增速明显快于玻璃产量增速，而从重点联系企业产销率和库存情况看，现有产能已充分发挥，这说明2004年以来玻璃行业首次出现明显的供给缺口，是价格上涨的最主要推动力。
李凡分析认为，目前玻璃行业正处于重新走入景气周期的初期。“从毛利率和单位产品的盈利能力分析，2009年二季度行业的毛利率只有11．5％，单位重量箱利润仅有0．6元，因此，目前行业的整体盈利处于周期变动的初段水平。”李凡说。
李凡认为，玻璃行业盈利持续向好有待需求进一步稳固以及之前停减产vwin平台怎么样
能够实现合理有序的复产。
三季度价格将继续上涨
玻璃制品目前这种涨幅和涨速能不能延续？能延续多久？
市场观察人士认为，因为存在较大的供需缺口，加上房地产市场活跃，因此玻璃行业目前这种价格势头可以延续，“至少可以延续未来的一个季度”。
周焕认为，由于房地产施工和新开工面积在2009年四季度之前将保持较高增长，因此预计今年四季度之前商品房竣工面积也将保持快速增长，全年来看，增速可能达到20％，玻璃依然供不应求；而由于玻璃行业的复产vwin平台怎么样
大部分要到四季度开工，三季度玻璃可能出现严重短缺，预计价格将继续上涨，突破2007年的高点。
“目前玻璃生产企业和经销商库存都比较低，一旦经销商预期玻璃价格将持续上涨转而囤货，则价格可能被进一步推高。”周焕对商报记者表示。
周焕预计，今年四季度随着产能充分释放，玻璃价格可能停止上涨势头。如果2010年需求还能保持10％左右的增长而新增产能规模不大（2009年下半年玻璃企业狂热投资的可能性很小），供需可以维持平衡，玻璃价格不至于出现大幅回落。
据悉，目前浮法玻璃价格已接近2008年最高水平，但主要燃料——重油、纯碱价格还相对较低，因此玻璃行业的优势企业的毛利率可以达到40％左右。
李凡认为，由于目前玻璃的销售情况超出行业内大多数生产厂家的预期，“预计目前停产的vwin平台怎么样
会在下半年加快复产进程。根据玻璃vwin平台怎么样
最快的复产时间2个月左右推算，我们预计在今年四季度以后，vwin平台怎么样
复产的压力会较为明显。届时玻璃价格可能会有所回调。如果考虑停产vwin平台怎么样
的复产，我们预计到今年底玻璃价格可能会与目前的价格基本持平。”
如果上述推断符合未来趋势，那么马郯们至少还有一个季度的好日子。
关注公司
玻璃龙头公司金晶科技
分析人士称，玻璃价格持续上涨将大幅提升今明两年玻璃上市公司的业绩，虽然目前玻璃股估值普遍较高，但在产品价格上涨的过程中依然具备趋势性投资机会。
目前，在玻璃行业盈利能力位居前列的是南玻Ａ、金晶科技和福耀玻璃；建筑玻璃领域中，方兴科技、三峡新材和耀皮玻璃值得关注。
因金晶科技有纯碱业务，而纯碱是玻璃制品的主要原料，因此，金晶科技的纯碱业务将直接受益于未来玻璃产量的逐渐增长。
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