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| 洛阳北玻ＩＰＯ背后的利益合谋？ |
| 发布时间：2010-03-30 09:14:13 信息来源：中国经济新闻网-中国经济时报 点击：1267次 |
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３月１９日，洛阳北方玻璃技术股份有限公司ＩＰＯ申请获证监会审核通过。洛阳北玻本次计划在深交所发行６７００万股，发行后总股本为２．６７亿股。洛阳北玻招股说明书表示，本次发行所募集资金拟投入ＳＭ－ＮＧ－Ｘ节能型玻璃钢化机组技术改造项目和ＮＧＣ－Ｘ低辐射（ＬＯＷ－Ｅ）镀膜玻璃机组产业化项目，预计投资项目投资总额５．９７亿元。
由于战略投资者与承销商之间的关联关系，洛阳北玻实施ＩＰＯ的背后，可能涉及各相关利益方的集体合谋。
潜伏
洛阳北玻的主营业务为：研制、开发玻璃深加工设备和技术，玻璃及产品的加工、销售。据悉，该企业钢化设备的产销量连续多年位居国内同行业第一。
招股说明书显示，２００７年１１月２１日，洛阳北玻引进深圳首创成长投资有限公司、廊坊荣盛创业投资有限公司以及数位自然人股东。
据招股说明书，深圳首创成立于２００７年１１月２１日，注册资本８３００万元。股东分别是萧山航民控股有限公司（３０００万元、３６．１４％）、荣盛控股股份有限公司（２０００万元、２４．１０％）、北京首创创业投资有限公司（１３００万元、１５．６６％）、佛山市顺德金纺集团有限公司（１０００万元、１２．０５％）、刘忠环（１０００万元、１２．０５％）。荣盛投资成立于２００７年９月１８日，注册资本５０００万元，荣盛控股持股１００％。
而洛阳北玻本次的保荐券商第一创业证券的第二和第四大股东分别为北京首都创业集团有限公司、浙江航民实业集团有限公司。萧山航民属浙江航民旗下公司。
由此可见，洛阳北玻、深圳首创、荣盛投资、第一创业证券构成密切关联关系。
本报记者注意到，设立日期显示，两家战略投资者的设立显然是为了投资洛阳北玻的需要。深圳首创的成立与受让洛阳北玻股权就在同一天。
而且是相对高价进入。据招股说明书，深圳首创以每股７．１元受让４００万股、荣盛投资以每股７．６元受让２００万股。而大部分自然人股东的每股受让价格是２．５元或５元不等，且受让股权数额远不及战略投资者。
就在２００７年，洛阳北玻再次启动上市之路。
记者了解到，早在２０００年，洛阳北玻就顺利结束上市辅导期，但此后上市计划暂缓。２００７年年中，洛阳北玻忙于接洽中介机构，为２００８年上半年上市积极准备。据当地媒体的适时报道，洛阳北玻的实际控制人兼董事长高学明称，当年暂缓上市，一是没有好项目，二是上市时机不好。现在好项目有了——“在低辐射镀膜vwin平台怎么样
研制上取得重大突破”；上市的时机逐渐成熟。当时透露，上市募集资金用于低辐射镀膜项目。
《证券发行上市保荐业务管理办法》第四十条规定，保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过７％的，应联合一家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构。与第一创业证券“关系密切”的深圳首创、荣盛投资合计持有洛阳北玻发行前３％的股权。
记者还了解到，２００７年８月上市的荣盛发展（００２１４６）的上市推荐人和主承销商就是第一创业证券。荣盛发展的第一大股东荣盛控股持股３８．４６％，实际控制人耿建明持有控股股东股份比例为５９．６８％。荣盛控股是一家凭借房地起家的投资集团。耿建明曾出现在胡润富豪榜。
利益
传统模式中，券商会依据融资规模、上市难易程度收取企业发行费用。一般情况下，承销费用大约在募集资金额度的５％—８％，高的能达到１０％左右。如果首次募集资金达到３亿元，企业就会付出２０００万元左右的承销费用。
对于券商来说，在上市前以较低的价格获得上市公司股权，上市后股价肯定会暴涨，券商将会获得数倍的回报，相比之下，就没人看中那点承销费用了。
相较于２００７年，２００９年洛阳北玻业绩有所下滑，归属于母公司的净利润为６５４６．３３万元，基本每股收益为０．３３元。以２００９年业绩为基数，以６０倍的发行市盈率匡算，洛阳北玻上市后发行价约为１９．８元，深圳首创和荣盛投资所持股票市值分别约为７９２０万元、３９６０万元。
显然，第一创业证券的关联人并不满足于承销费用。而企业只是让渡一部分股权。
上市后，实际控制人高学明持股１４６６３．８６万股（７３．３２％），按２００９年底的净资产折算为３．１９亿元。按股价１０．８９元估算，其纸上财富达１５．９７亿元。
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