| 南玻A：下半年平板玻璃有下滑风险 |
| 发布时间：2010-07-28 08:45:02 信息来源：东方证券 点击：1803次 |
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南玻公告2010年上半年实现营业收入34.05亿元，同比增长64.85%，实现净利润6.36亿元，同比增长143.51%左右，每股收益为0.31元。
南玻的中报业绩体现了公司上半年良好的经营状况。2010年上半年平板玻璃行业总体延续了2009下半年以来良好的市场态势，市场价格保持在高位(但二季度末有下降趋势)，平板玻璃毛利率得到大幅提高。
上半年平板玻璃事业部(含TCO玻璃和超白玻璃)的利润贡献占到公司总利润的50%。
由于成本上升和市场竞争加剧，上半年公司的工程玻璃毛利率同比下滑了5.46个百分点，工程玻璃事业部利润贡献占到公司总利润的26%。
公司正计划大量新建LOW-E玻璃vwin平台怎么样
，未来两年产能将从目前的1200万平米扩充一倍到2400万平米，工程玻璃是公司未来业绩增长的重要亮点。
公司的新能源产业链正在不断完善，硅片切割一期60MW项目上半年投产，太阳能玻璃减反膜产品已进入市场销售阶段，太阳能光伏电池和太阳能压延玻璃保持良好销售势头，年产1500吨的多晶硅目前单位生产成本已在40美元左右，公司计划将通过进一步加大产能实现规模效应成本降低至30美元以下。上半年公司新能源产业链利润贡献占公司总利润的22%。
目前政府对房地产的严厉调控仍未有放松的迹象，上半年房地产投资还保持着高速增长，下半年有急剧向下的风险，同时平板玻璃产能正不断上升，我们预计下半年平板玻璃价格有快速下滑的趋势，平板玻璃利润贡献占比较大的南玻在下半年有业绩下滑的风险。
我们预测南玻2010年和2011年EPS预测分别为0.54元和0.63元，维持公司的“增持”评级。南玻在10年5月13日每10股转增7股，之前我们对10年的每股收益预测为0.86元(除权之后为0.51元)。考虑到上半年的良好业绩，此次10年每股收益预测修正为0.54元，上调幅度6%。
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