 |
| 洛阳玻璃：净资产收益率被疑注水 |
| 发布时间：2011-06-20 09:16:52 信息来源：证券日报 点击：1669次 |
|
虽然净资产收益率(又称ROE)一直被投资者当做衡量上市公司盈利水平的标杆，但这并不代表ROE高的公司，其盈利水平就一定高。
例如，洛阳玻璃2010年的ROE高达52.60%，但有专业人士分析，洛阳玻璃ROE高的原因主要是与公司的重组有关，在公司净资产较少的情况下，有可能会造成ROE过高的情况。
洛阳玻璃ROE有水分？
净利润由政府“买单”
可以说，洛阳玻璃2010年的ROE能够提升至52.60%，其最主要的功臣就是重组，而公司的净利润增长事实上全靠政府补助支撑。
洛阳玻璃2010年集团实现营业收入为人民币116,848.17万元，同比增加19,553.18万元，税前利润总额为人民币7,298.45万元，同比增加24,465.11万元，归属于公司股东的净利润为人民币6,078.78万元，同比增加20,261.01万元。
事实上，洛阳玻璃的净利润提升主要是依靠政府补助，公司的主营业务原本是亏损的，年报显示，公司的营业利润为-417万元。而公司的营业外收入高于公司的净利润为7857万元，同比增加1852.03%，其增加的主要原因是因为收到职工安置费用等政府补助。
洛阳玻璃的主营亏损并不奇怪，主要是因为公司的生产厂家常年停产的缘故。
据了解，洛阳玻璃本部三条vwin平台怎么样
分别于2006年2月、2008年6月、2008年8月运转到期或超期运转而一直处于停产状态。原龙飞公司停产的vwin平台怎么样
经过冷修改造后于2010年6月13日投产，原龙玻公司停产的vwin平台怎么样
经过技术改造后于2011年元月6日投产，生产超薄超白玻璃。
今年6月16日，洛阳玻璃再次发布停产公告称，洛玻集团龙翔玻璃有限公司是公司控股附属公司洛玻集团龙飞玻璃有限公司之全资附属公司，该公司拥有一条400t/d浮法玻璃vwin平台怎么样
，其于2006年4月29日点火投产，窑炉运行超过了设计年限5年，根据窑炉运行状况，经公司研究决定，该vwin平台怎么样
于6月15日停产冷修。
此前，洛阳玻璃就曾在年报中提到公司vwin平台怎么样
可能会因年限问题而停产，由此可见，洛阳玻璃2011年的主营业务将度过一段艰难时期。
洛阳玻璃称，2011年因国家房地产等调控政策的出台，需求量将受到抑制，产品价格大幅上涨将有一定困难。
ROE数值“不准”
中央财经大学景小勇向记者分析道：“资产负债率与净资产是衡量ROE的杠杆，如果公司资产负债率过高或净资产过低的话，对公司来说都是有隐患存在的。”在这种情况下，要想衡量洛阳玻璃的ROE就需要配合其它数据来衡量了。
景小勇谈到：“衡量一家公司的净资产多少就要看未分配利润的多少了。”据洛阳玻璃年报显示，2010 年度实现的归属于母公司所有者的净利润为人民币6,195万元，加上年初未分配利润人民币-96,254万元，累计亏损为人民币90,059 万元。
不仅如此，由于常年的亏损，在洛阳玻璃主要子公司、参股公司中，有多家公司出现了净资产减值的情况。
年报显示，生产超薄玻璃的洛玻集团龙门玻璃有限责任公司(又称龙玻公司)的净资产为-18913万元，净利润为-975万元；生产浮法玻璃的洛玻集团龙飞玻璃有限公司(又称龙飞公司)的净资产为-3872万元，净利润为-11,57万元；生产内墙砖的洛阳晶鑫陶瓷有限公司净资产为-6271万元，净利润为-444万元；生产硅砂原料的中国洛阳浮法玻璃集团矿产有限公司净资产为-1291万元，净利润为-168万元。
另外，除了洛玻集团洛阳龙海电子玻璃与洛玻集团洛阳龙昊玻璃两家公司盈利外，洛阳玻璃其余主要子公司、参股公司的净利润皆为负数。
高负债多为银行打工
数据显示，洛阳玻璃的资产负债率一直高居不下。从2008年到2010年，洛阳玻璃的资产负债率分别为87.02%、97.40%和93.45%。即使到今年一季度，洛阳玻璃的资产负债率也维持在89.70%的较高警戒线上。
景小勇向记者谈到：“如果公司一直维持在较高的资产负债率的话，那么，就要看看它是不是在为银行打工了，可以说公司的大部分收益需要交给银行作利息。”
年报显示，洛阳玻璃长期借款为6.9亿元，占总负债13.45亿元近的一半的数额。另外，公司的应付票据为1.48亿元；应付账款为3.02亿元。可以说，洛阳玻璃每年都要为银行借款支付一大笔的利息才行。
也许考虑到洛阳玻璃的经营困境，公司与借款银行及中国建筑[3.91 2.89% 股吧]材料集团公司签署了补充协议，公司在2010年及未来年度将持续获得利息减免。
公告称，继2010年6月30日、9月29日，10月14日公司先后与5家借款银行及中建材在北京及洛阳签署有关原《借款合同》及《担保合同》的合同变更书、协议书、补充协议书后，12月16日，公司又与一家借款银行及中建材在北京签署有关原《借款合同》及《最高额保证合同》的《补充协议》。
根据该补充协议，公司预计协议内容未来将对经营产生影响，涉及借款本金11160万元，按公司目前执行的借款利率计算，预计2010年公司减少利息支出569万元，2011年至2017年每年可减少利息支出622万元。
不论如何，这次的债务利息获减免让洛阳玻璃大大的松了一口气，但公司能否翻身还要看主营业务的发展。
|
| |
|
|
|
 |
|
 |
| |
|
|
|
如果您公司有什么重大事件或者出了什么新产品，需要本网站在行业vwin德赢娱乐平台
栏目进行宣传，请与我们联系，我们核实后会尽快给您通过行业vwin德赢娱乐平台
栏目发布。邮件地址：news%boli.cn（发信时请将%换为@)）我们的联系电话为：0335-8066305 |
|
