| 银河证券：谨慎参与申购亚玛顿 |
| 发布时间：2011-09-26 08:53:06 信息来源：证券时报网 点击：1076次 |
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【中国vwin.com德赢
】银河证券9月26日发布《新股申购策略》认为，亚玛顿主要从事光伏玻璃镀膜技术的研发以及光伏镀膜玻璃的生产和销售，其产品打破外企垄断，核心技术透光率高于同行业主要竞争对手，2010年销量占全球晶体硅组件光伏玻璃应用市场18.52%的份额，为国内产业化规模最大的企业。亚玛顿综合毛利率在行业内处于较高水平，具有较高的盈利能力，2010年综合毛利率为56%。作为行业龙头，亚玛顿受益于光伏产业的飞速发展，同时下游电池厂商对于超白压延玻璃的需求也将快速上升，预计未来三年亚玛顿年复合增长率为18.39%。从市场情况看，9月份上市的新股13只中有5只出现了首日破发现象，打破了2个多月新股炒作高潮，新股申购再现风险，目前二级市场走势仍处于震荡整理中，建议稳健型投资者在大盘没有明显好转之前暂停参与申购。本期新股亚玛顿为光伏产业龙头，盈利能力乾由于前期主营收入和净利润增长较快，亚玛顿未来三年成长性趋于缓和，本次融资规模在中小板公司中相对较高，建议投资者谨慎参与申购。
研报认为，目前A股市场中与亚玛顿具有可比性的包括中航三鑫、金晶科技、金刚玻璃、秀强股份、南玻等，2011年估值均值为26倍〖虑亚玛顿地域龙头以及技术、客户资源优势，结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，按2011年每股收益给予亚玛顿上市首日估值区间为24-29倍，对应的首日上市价格为36.48-44.08元，亚玛顿确定发行价为38元，则首日涨幅为-4%至16%。
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