| 发布日期：2014-07-01 08:34:16 信息来源：东方财富网 点击：281次 |
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6月30日下午，媒体从银监会获悉，自2014年7月1日起，对存贷款计算口径进行调整。其中支农再贷款、支小再贷款所对应的贷款和“三农”专项金融债所对应的涉农贷款等将不计入贷存比(贷款)计算的分子，而银行对企业或个人发行的大额可转让存单等两项计入贷存比计算的分母(存款)。
自2014年7月1日起，对存贷款计算口径进行调整。
一、银监会对商业银行人民币业务实施存贷款监管考核，对本外币合计和外币业务存贷款比实施监测。
二、计算存贷款分子(贷款)时，从中扣除以下6项：
1。支农再贷款、支小再贷款所对应的贷款。
2。“三农”专项金融债所对应的涉农贷款。
3。小微企业专项金融债所对应的小微企业贷款。
4。商业银行发行的剩余期限不少于1年，且债权人无权要求银行提前偿付的各类债券所对应的贷款。
5。商业银行使用国际金融组织或外国政府转贷资金发放的贷款。
6。村镇银行使用主发起行存放资金发放的农户和小微企业贷款。
三、计算存贷款比分母(存款)时，增加一下2项：
1。银行对企业或个人发行的大额可转让存单。
2。外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额。
民生证券研究院副院长管清友认为，经济下行，实体可获得的信贷资金不足，而融资成本高企，如果此时将部分金融机构存贷比放开，会通过宽信贷助力稳增长。另外从非标监管的角度看，部分金融机构存贷比压力下表内难承接，适度放开存贷比，有助于防范非标收缩引发的信贷一刀切。
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中国银监会关于调整商业银行存贷比计算口径的通知
银监发[2014]34号
各银监局，各国有商业银行、股份制商业银行，邮储银行，各省级农村信用联社：
为适应我国银行业资产负债结构多元化发展趋势，完善存贷比监管考核办法，自2014年7月1日起，对存贷比计算口径进行调整。现就有关事项通知如下：
一、银监会对商业银行人民币业务实施存贷比监管考核，对本外币合计和外币业务存贷比实施监测。
二、计算存贷比分子(贷款)时，从中扣除以下6项：
(一)支农再贷款、支小再贷款所对应的贷款。
(二)“三农”专项金融债所对应的涉农贷款。
(三)小微企业专项金融债所对应的小微企业贷款。
(四)商业银行发行的剩余期限不少于1年，且债权人无权要求银行提前偿付的其他各类债券所对应的贷款。
(五)商业银行使用国际金融组织或外国政府转贷资金发放的贷款。
(六)村镇银行使用主发起行存放资金发放的农户和小微企业贷款。
三、计算存贷比分母(存款)时，增加以下2项：
(一)银行对企业或个人发行的大额可转让存单。
(二)外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额。
四、非现场监管信息系统相关报表的调整及报送要求另行通知。
五、本通知适用于在中华人民共和国境内依法设立的商业银行，包括中资商业银行、外商独资银行、中外合资银行。农村合作银行、农村信用社、村镇银行参照执行。
银监会发布《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》
存贷比是《商业银行法》规定的法定监管指标。为适应我国银行业资产负债结构多元化发展趋势，不断完善监管体系，近日，银监会在此前相关改进存贷比监管措施的基础上，进一步完善存贷比监管，发布了《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》，从2014年7月1日起实施。
从国内外实践来看，存贷比在管控流动性风险、控制信贷过快增长和维护银行体系稳定方面发挥了一定的积极作用。但是，随着商业银行资产负债结构、经营模式和金融市场的发展变化，存贷比监管也出现了覆盖面不够，风险敏感性不足，未充分考虑银行各类资金来源和运用在期限和稳定性方面的差异，难以全面反映银行流动性风险等问题。
银监会高度重视改进存贷比监管的相关工作，一方面积极推动立法机关修订《商业银行法》，另一方面不断完善存贷比监管考核办法，如将“三农”专项金融债、小微企业专项金融债、支农再贷款等对应贷款从存贷比分子中扣除，并从2011年开始推行月度日均存贷比指标等，在促进商业银行加大对实体经济支持力度、降低存款波动性等方面，取得了一定效果。截至2014年1季度末，商业银行存贷比为65.9%，较年初下降0.18个百分点，与75%的上限尚有距离。
为进一步完善存贷比监管，经研究，银监会对存贷比计算口径进行以下调整：
第一，调整存贷比计算币种口径。目前的存贷比监管按照本外币合计口径进行考核，调整后将对人民币业务实施存贷比监管考核，本外币合计和外币业务存贷比作为监测指标。这一调整符合我国现行法律法规，也符合第三版巴塞尔协议和《商业银行流动性风险管理办法(试行)》关于对重要币种流动性风险单独管理的要求。同时，对本外币合计和外币业务存贷比实施监测，可以防范通过本外币转换进行监管套利等问题。
第二，调整存贷比分子(贷款)计算口径。在近年已实施的存贷比分子扣减支农再贷款、小微企业贷款专项金融债、“三农”专项金融债对应贷款，以及村镇银行使用主发起行存放资金发放的农户和小微企业贷款基础上，再扣除以下三项：一是商业银行发行的剩余期限不少于一年，且债权人无权要求银行提前偿付的其他各类债券所对应的贷款；二是支小再贷款所对应的小微企业贷款；三是商业银行利用国际金融组织或外国政府转贷资金发放的贷款。上述贷款具有明确稳定的资金来源，无需相应的存款资金进行匹配。
第三，调整存贷比分母(存款)计算口径。在现有计算口径基础上增加以下两项：一是银行对企业、个人发行的大额可转让存单；二是外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额。其中，企业和个人的大额可转让存单是银行的稳定资金来源；外资法人银行相当一部分资金来源于母行存放，将其中一年期以上存放净额计入，可以促进外资银行充分运用境外母行提供的稳定资金拓展业务，支持我国实体经济发展.
此次调整方案未改变存贷比的基本计算规则，简单易行，从定量测算结果看，有助于商业银行将更多的信贷资源用于支持实体经济。银监会将观察存贷比计算口径调整对银行经营行为和金融市场的影响，对于存贷比出现异动的银行，将视情形采取相应措施，防止监管套利。同时，银监会将根据《商业银行流动性风险管理办法(试行)》，综合运用存贷比、流动性比例、流动性覆盖率和多维度的流动性风险监测指标，密切跟踪分析银行业流动性风险状况，维护银行业安全稳健运行。在中长期，银监会还将继续积极推动并配合立法机关修订《商业银行法》。
央行“微刺激”经济回暖 预计政策将倾向宽松
2014年以来，增加人民币对美元汇率浮动幅度、两度定向降准、喊话优先满足首套房贷……央行出台若干项宏观政策，对经济进行微刺激，多项政策发力使得经济出现回暖迹象，汇丰6月中国制造业采购经理人预览指数6个月来首次升至荣枯线以上，专家预计政策继续宽松，今年经济形势向好。
央行出台多项“微刺激”政策 给实体经济输血
一季度数据显示经济处于下行。据国家统计局4月16日公布的数据，一季度国内生产总值(GDP)128213亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%，环比增长1.4%。这一数字比2013年同期回落了0.3个百分点，创出自2012年四季度以来的新低。
今年以来，国务院总理李克强多次表示，要不断创新宏观调控思路和方式，丰富政策工具，优化政策组合，在坚持区间调控中更加注重定向调控，确保实现全年经济社会发展目标任务。
上半年，央行动用多项政策对经济进行“微刺激”。从年初到3月，央行施行“宽汇率、稳货币”的货币政策。如央行于3月15日表示，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。此外，今年以来，货币政策的基调是“稳”，从偏紧到中性。央行于1月间扩大SLF范围，并明确提出隔夜、7天、14天的利率门槛为5%、7%、8%，锁定利率上限，安抚利率持续飙升造成的市场恐慌。
4月以来，8次国务院常务会议连续推出一系列稳增长措施，如加大棚户区改造力度、扩大小微企业减税、扩大出口退税、上调铁路投资目标等，实施稳健的财政政策。
同时，央行于4月第二周通过公开市场操作结束连续8周的净回笼；4月22日，央行决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点；6月9日，央行再度定向下调存款准备金率，引导信贷资源支持“三农”和小微企业，此次再次定向降准覆盖了全国大约2/3的城商行。两次定向降准鼓励商业银行等金融机构将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域，实实在在给实体经济输血。
此外，5月12日，人民银行刘士余副行长主持召开住房金融服务专题座谈会，强调优先满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求，此举被认为是对楼市的微刺激。
多项宏观数据转暖向好 微刺激政策见成效
在经济微刺激政策之下，汇丰制造业PMI数据转暖。汇丰6月中国制造业采购经理人预览指数为50.8,6个月来首次升至荣枯线以上，并创下了7个月新高，今年以来首次回到荣枯线以上。其中，产出、新订单、新出口订单等7个指数6月均环比上升，进入高于50扩张领域的有6个，与此同时，就业指数也表现企稳。联系到此前5月中国官方和汇丰制造业PMI双升的趋势，种种迹象表明中国经济下行趋势止步，“微刺激”初见成效。
分析人士认为，这主要受益于政府前期推出的“微刺激”政策显效。结构性减税、扩大财政支出和基建投资、定向降准等，对实体经济起到了支撑作用。
财经评论人郁慕湛认为，6月汇丰中国制造业PMI重返荣枯线之上，最重要的原因应该是宏观调控层在今年3月底4月初决定的棚户区改造、铁路建设和对小微企业优惠的三项经济推进措施，刺激了中国经济最低层部分活跃起来。第二次定向降准配合这些微刺激措施在金融货币上能得到了具体落实。
汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出，数据显示国内订单和外部需求重返扩张区间，去库存加速，就业指标企稳，经济“转危为安”。随着微刺激措施逐步见效，未来几个月投资和出口有望持续改善。
除了PMI数据外，社会用电量、新增贷款以及消费等多项经济先行数据均展现了经济转暖的态势。
其中，用电量被称为是经济运行的“晴雨表”，据国家能源局公布的数据显示，5月用电量增速比4月份提高0.7个百分点。1-5月，全国社会用电量累计21638亿千瓦时，同比增长5.2%。此前我国社会用电量增速处于连续下滑状态，4月的社会用电量增速更是2013年4月以来的最低月份。
此外在我国的用电结构中，工业用电量占全社会用电量的70%，重工业又占工业用电的60%。从5月份的数据中可以看出，全国第二产业用电量同比增长5.5%，重工业同比增长5.9%，环比都有改善，这直接反应出经济发展逐有所回暖。
5月份新增银行贷款也超预期，规模达到8708亿元，同比多增2014亿元。与此同时，5月出口、投资、消费均呈相对平稳态势。
2014年5月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.5%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.4%，环比下降0.1%。对此，著名经济学家、北京大学经济学院原副院长曹和平在接受中新网财经频道采访时表示，基本可以判断经济在缓慢恢复向好，中国经济“双喜临门”。
对于经济先行数据的全面回升，多家机构认为，尽管经济下行风险仍存在，但中国经济或已经触底，中央祭出的一系列微刺激政策，以及经济结构调整也开始初见成效。
专家普遍看好经济走势 预计政策倾向仍宽松
“尽管政策微调尚不足改变整个经济发展的轨道，但这些政策将有助于提升市场情绪并使得经济增长进一步企稳。”澳新银行研究报告指出。
高盛高华中国宏观经济学家宋宇认为，5月和6月汇丰PMI数据的上升为近几个月官方数据所反映出的实体经济环比加速的走势提供了独立佐证。经济环比增速的反弹是受到国内政策立场放松和外需走强的共同推动。预计政府将在未来几个月保持宽松的政策倾向。
交通银行首席经济学家连平也认为，目前的微刺激将会持续一段时间，接下来的重点是要抓相关政策的落实和执行。
国家信息中心首席经济师范剑平表示，在房地产调整见底回升之前，政策刺激下的上升动能将与房地产下行动能相抗衡，目前还没有出现趋势性变化。短期需求管理政策不能松劲，推进改革以改善供给面效率才是经济出现趋势性变化的最大希望。
6月11日，国务院常务会议决定加大长江经济带投资，政策通过基建稳增长意图明显。业界认为，随着房地产下行风险继续释放，基建投资仍是对冲房地产下行风险的主要工具。
上海证券首席宏观分析师胡月晓认为，前期两次定向降准、小企业税收征收调整、简化审批等微刺激政策效果未来仍会持续体现。
“现在出口相对稳健，采购经理人指数上升内含了固定增长投资上升，再加上政府微刺激的连续作用，以及最近的定向降准。我认为，今年经济保7.5%以上还是有很大的可能。”曹和平对中新网表示。（中国新闻网）
让路打新维稳流动性中考 央行首停正回购防钱荒
“市场原本就预期受年中时间节点以及市场上打新股造成的流动性占用情况，央行可能会选择暂停正回购操作。因此，昨日央行4个月来首次暂停正回购并不出乎市场预料。”一家国有商业银行的交易员称，由于本周到期正回购量较少，且季末和半年末来临，再加上新股发行的敏感时点，暂停正回购只是根据特别时期的市场需求而为，并不代表货币全面放松，但从目前来看年中时点流动性应可安然度过。
昨天是6月份公开市场最后一个交易日。当日，央行未开展任何操作，连续数月的正回购也宣告暂停，凸显央行6月末维稳的意图。由于本周公开市场正回购到期为300亿元，周二公开市场进行了180亿元28天期正回购。因此本周实现资金净投放120亿元。由此央行在公开市场已经连续7周实现净投放。
昨日，央行通过国库现金定存向市场注入资金500亿元，当期3月期限的国库现金定存中标利率为3.80%，创下年内新低，而上期3月期限的国库现金定存招标还是在今年1月份，当时中标利率为6.13%。
“国库现金定存3.8%的中标利率反映了当前市场流动性的充裕，也可以反映机构对下半年流动性的乐观预期。年中流动性应该是无需担忧了。”上述交易员认为，下半年货币利率应该会和上半年接近，稳增长还是需要有一定的流动性作为支撑的。
民生银行金融市场部认为，央行两次定向降准和再贷款政策无疑稳定了市场情绪，预计未来可能会有更多银行获准降低存款准备金率。此外，中央国库现金存款招标，将进一步缓和市场资金紧张的局面，未来几日短端利率不会出现飙升的现象。
根据已公布信息，除常规的正/逆回购以外，2014年央行仅在2月27日使用了一次短期流动性调节工具(SLO)回笼流动性，操作规模1000亿元，期限五天，利率3.40%。今年首季央行还累计开展常备借贷便利(SLF)3400亿元，期末常备借贷便利余额为零。
国泰君安首席债券分析师徐寒飞表示，央行暂停正回购对流动性主要是预期层面的影响，实际影响有限，同时释放出一些信号，即未来资金面若真正趋紧，货币政策灵活调整的空间将更大，包括重启逆回购。
昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率结束了连日上涨的局面，转为下跌2.1个基点至2.9740%，同日回购定盘利率隔夜品种仍惯性上涨2个基点至3.0500%。
六月虽无“钱荒”但“钱紧” 货基借钱应对赎回
又是一年6月底。2013年年中发生的“钱荒”事件至今仍让货币基金经理心有余悸。
“紧张还是有点紧张的。”一位货币基金经理对《中国经营报》记者表示，“资金最紧张的时候一般在6月25日前后，加上今年有IPO因素，所以有机构提前筹钱，从货币基金撤资。”
不过，今年的情况明显不同。
“今年以来，国内经济形势逐渐走弱，在政府‘降低企业融资成本’的政策目标下，货币政策保持宽松，同时去年钱荒之后商业银行大量减少了期限错配的非标资产，使得结构性紧张的因素逐渐减少。6月底虽然是银行揽储的关键时点，但由于以上几个因素同时影响，资金面不太会出现去年极端的紧张情况。”易方达相关人士对记者表示。
虽无“钱荒”但“钱紧”
临近6月底，基金经理们众口一词：是“钱紧”而非“钱荒”。
“整体来看，今年资金情况较2013年有所改善，6月重演钱荒概率小。5月M2同比增长13.2%，高于市场普遍预期的12.2，可见货币总体上不紧。6月18日开始，资金面呈现了一定的季末效应，Shibor隔夜从2.6%上升至2.99%，7天回购从3.1%上升至3.7%。总体平稳，在市场预期范围内。”招商基金相关人士对记者表示。
而另一家不愿意具名的货币基金经理表示，旗下货币基金规模仍然保持较大。“机构确实有一些赎回，但相对去年要少很多。与此同时，也有不少散户在申购。”
而对于6月末客户出现集中赎回，博时现金收益货币基金经理张勇表示，最主要的原因是银行吸收存款。“据我所知，各家(货币基金)目前的兑付都较为紧张，也有机构出现拼头寸的情况。”上述货币基金经理表示，“事实上，我们会提前和机构客户沟通，然后安排随后的投资。”
他告诉记者，已经有货币基金在市场上借钱筹资。“在流动性相对紧张的时候，各家的兑付都有点紧张。银行也在互相挖墙脚，不敢大规模往外拆借。平常的状态，100亿元往外拆80亿元，现在不敢拆那么多，需要留30亿~50亿元。”
他表示，截至6月20日，比较大的货币基金普遍已经出现20%~30%的规模缩水。“而且有些机构还没有赎完，最紧张的时候出现在6月23日到27日这一周。”面对大额赎回，他的应对办法是，安排许多到月末的协议存款。
易方达相关人士则告诉记者，他们主要从两个方面进行流动性管理。“一是针对货币基金的持有人结构，总结规模变动规律，主动在特殊时点管理可能发生的大额赎回。二是始终维持货币基金保持合理的、高流动性的资产配置结构，保证基金组合在一般情况下也具有较高的流动性。”
机构大额赎回
事实上，货币基金的收益率有着较为明显的差距，这背后是其面对的客户需求不同。这使货币基金们在面对6月末大额赎回的时候，情况有很大差异。
易方达就是其中一个明显的案例。由于没有采取大额限购措施，机构客户在易方达的货币基金中占比较高，易方达6月末面临较大规模的赎回。“各家被拒掉的机构客户都到他们那里去了。”上述货币基金经理表示。
“易方达货币基金机构客户占比较高。由于机构客户的流动性要求有相似性，因此，易方达货币市场基金月末赎回会比较多。”易方达相关人士坦言。
不过，从收益上看，今年易方达旗下的货币基金整体收益尚可。
据《中国经营报》记者了解，与易方达不同的是，专门针对外企机构客户的3A级基金在月末普遍没有遭遇到大额赎回的情况。
目前，市场上共有5只3A评级的货币基金——分别是惠誉AAA评级的嘉实安心货币、上投摩根货币、海富通现金管理货币；中诚信AAA评级的汇丰晋信货币、景顺长城货币。
与普通货币基金相比，这些高评级货币基金的特征是投资组合的平均剩余期限更短。普通货币基金的久期(投资组合的平均剩余期限)一般是120天，但高评级货币基金契约中一般久期是90天或60天，但实际中可能按更短久期操作。
“这类货币基金有特定的受众群，主要是对安全性和流动性有更高要求的机构，比如外企。他们是按照一般的配置来做的，不会出现月末大幅赎回的情况。”上述一只获得3A评级货币基金的基金内部人士表示，“由于高评级要求更短的剩余期限，必然导致更低的收益率和规模。事实上，我们的货币基金收益不仅国内的普通客户看不上，国内的机构客户也是看不上的。”
记者查阅了上述5只3A级货币基金的收益率，今年以来，截至发稿前的最新数据显示，除了景顺长城货币和嘉实安心货币的收益率略超过2%之外，其余的货币基金收益均未能超过2%，在货币基金整体收益中垫底。
而面对大额赎回，基金经理们也各有自己的看法。
“大的货币基金都有限购，比如我们是3000万元的限购，限购的目的就是限制机构的大额资金。如果不限购，出现规模忽大忽小，对投资的运作还是有难度的。加上现在协议存款的收益率下来了，整体货币基金的收益率不高，如果不限购，也很容易造成老持有人的利益被摊薄。”张勇表示。 |
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