| 发布日期：2014-09-18 08:14:50 信息来源：新华网 点击：332次 |
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随着8月份金融和宏观经济数据的发布，外界对中国货币政策走向更加关注。
央行货币政策委员会委员、中国人民大学校长陈雨露认为，当前虽然经济下行压力较大，但却是调结构最有希望的时刻。要坚守稳健的货币政策，同时预调微调、定向发力，支持经济薄弱环节和结构调整重点领域。
货币政策要咬牙坚守住
8月份中国工业和投资增速都出现了较为明显的回落。在这样的背景下，是否还要继续坚持稳健的货币政策？
“现在是中国经济调结构最有希望的时候，也是最后的机会。作为现代经济的核心，货币政策一定要配合好，咬牙坚守住，保持总体稳定的货币金融环境，不搞强刺激。”陈雨露直言，一旦定力不够，强刺激只能解决暂时的问题，无异于饮鸩止渴。
经济新常态下货币政策何去何从？首先取决于对新常态的准确把握。陈雨露认为，新常态核心就是“三期叠加”，会遇到四大挑战：一是经济下行压力大，二是经济内生增长的新动力尚未显现，三是部分行业产能过剩问题严重，四是要考虑转型期社会、资源环境的整体约束。
“货币政策适应经济新常态是个大课题，还在探索中，但目前整体把握还是比较好的。”陈雨露说。
对于外界关心的会不会降息的问题，陈雨露回应说，还没有到下这个决心的时候。如果降息就是个强信号，对坚持新常态下货币政策预调微调大家会疑虑、混乱。“能不这样做就不这样做，想点其他办法，定向降准、公开市场操作等。让广义货币供应量M2保持在13%左右，预调微调的手段有的是。”
定向发力推动结构调整
新常态下货币政策不搞强刺激，但也要主动作为。
“货币政策要和实体经济良性互动。在保持总量稳定增长的同时，注重两个方面：一方面推动产能过剩行业调整，另一方面定向支持薄弱环节和重点领域。”陈雨露指出。
在陈雨露看来，产能过剩行业分三类情况：一是市场还在但过于分散，可以通过并购做行业整合，要给这些并购金融支持；二是市场确实供给严重过度同时环境污染严重，要倒闭、退市，对形成的不良贷款要允许核销；三是国内产能过剩但其他国家需要的，鼓励走出去，外汇贷款、债券融资等要加大支持力度。
结构调整有退也要有进。陈雨露认为，对需要定点支持的领域，要通过定向降准和债券融资等方式，扶持其发展，比如“三农”领域、小微企业、棚户区改造和企业技术改造等，下一步要继续定向发力、定点支持。
“货币政策还是以调控总量为主，但在结构调整上也要探索创新。”陈雨露直言。
金融改革明年力度将会较大
当前中国经济面临的困难，有些是宏观调控政策能解决的，有些则要通过改革才能解决。
“金融改革有特殊要求。我们讲防风险，主要还是考虑金融领域潜在的风险要得到及时消化或抑制。可以想见，2015年开始，金融改革推进的力度会比较大。”陈雨露说。
要让市场发挥资源配置的决定性作用，金融领域就必须实现利率市场化。陈雨露认为，国内金融市场确实到了建立统一大市场的时候，核心是价格由市场决定。
不少人担心利率市场化会推高实际利率。陈雨露指出，虽然利率市场化可能短期内利率有上升过程，但只要经济肌体基本健康，都会出现拐点、回归。利率市场化，也是让老百姓分享改革发展成果的需要，是改革的必然取向。
陈雨露认为，现在利率市场化改革稳健推进，实际上就剩下存款利率还有上限。放开存款利率还要等存款保险制度出台，希望今年底前能推出存款保险制度。“如果存款保险制度能在今年底前推出，利率市场化改革很可能在2015年有实质性推进。”
新华网评降息预测：这是不信任改革
认为中国经济再次来到“十字路口”，预测年终经济增长目标不达标，期望政府采取降息等强刺激政策的悲观论调，伴随着8月份若干经济数据的公布再次抬头。
回望过去几个月，几乎每个月度和季度的经济数据公布后，海内外总有这样的声音。这种声音一而再再而三地出现，一方面是他们并未看清中国经济的“新常态”，一方面也是对中国正在大力推进改革的不信任。
国家统计局13日公布的宏观经济数据显示，中国规模以上工业增加值同比增长6.9%，创近6年来的新低。此外，1-8月固定资产投资增速为16.5%，比1-7月回落0.5个百分点，延续下行趋势。一些外媒据此认为，三季度中国GDP增速可能降至接近7%的水平。
如果从历史经验判断，外界的猜测似乎有点道理，中国工业增速上一次跌破7%是在2008年12月，当时金融危机让这项数值连续两月不足6%，4万亿刺激计划随即出台。但他们并没有意识到，如今的中国经济，正在迈向“新常态”的过程中，中国有足够的容忍度和政策储备应对经济放缓，而且在“强改革+巧调控”的双重作用下，从长远看，中国经济运行的质量和效率还会得到显著提升。
增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期——中国经济正处于“三期叠加”的特殊阶段，经济增速也在由高速增长向中高速、中低速增长转型，一些原来因高速增长掩盖的问题将会在这个周期集中暴露。
在这种新常态之下，中国一方面需要接受经济数据的波动，一方面需要尽快完成结构的优化升级。那种经济下行压力一增大，就寄望政府出台刺激政策“烫平”周期的论点和做法是一种短视，对中国经济的长远发展并无裨益。
正如中国国务院总理李克强在2014夏季达沃斯论坛所说，“看中国经济，不能只看眼前、看局部、看‘单科’，更要看趋势、看全局、看‘总分’。”其著名的“改革就是强刺激”的论述，言下之意就是要强力推改革，大力调结构，着力惠民生，通过改革激发活力，通过优化结构增加内生动力，保持经济平稳运行。
新一届政府全面深化改革的红利正在逐步显现。在经济增速放缓的情况下，今年1至8月，31个大中城市调查失业率保持在5%左右，城镇新增就业970多万人，与去年同期相比增加10多万人。
行政审批制度改革、商事制度改革等“强改革”带来的准入门槛的降低也极大调动了全社会创业兴业的热情。1至8月，新登记注册市场主体800多万户，其中3至8月工商登记制度改革后新登记注册企业同比增长61%，出现井喷式增长，显著地带动就业。
与之相伴的是中国的经济结构的不断优化，上半年，电子商务、流通快递等新产业、新商业模式迅速增长；新登记注册服务业企业增幅达70%以上，第三产业增速和比重超过第二产业，在国民经济中处于领先地位；民间投资占固定资产投资比重同比提高1.4个百分点；高技术产业和先进装备制造业增长均快于工业整体增长。
当然，中国经济也存在着一些内在矛盾需要解决，比如部分产业增长方式粗放、中小企业贷款难、区域之间发展不平衡等等。专家表示，不出台强刺激并不等于完全不需要刺激，这些内在矛盾需要中国政府实施以“区间调控”和“定向调控”为特点的“巧调控”手段。
区间调控是指确保经济增长不突破保就业的“下限”，CPI不突破防通胀的“上限”；定向调控则意谓要在“下限”和“上限”中向有需要的地方发力。
譬如在“三农”和小微企业贷款难这两大制约中国经济发展的薄弱环节上，央行在今年的4月和6月先后进行了两次“定向降准”，被外界认为是行之有效的“巧调控”。专家建议，未来在“定向调控”上，还应在加大棚户区改造、中西部地区基础设施建设等能够孕育中国经济新增长点的方面着力。
“强改革+巧调控”的政策模式正在成为中国经济在新常态下保持发展的“稳定器”，成为中国完成稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险五大任务的支柱。
在这一“稳定器”的支撑下，尽管经济数据出现一定程度的波动，支撑经济稳定运行仍具备较多有利条件，结构调整稳步推进、消费增长总体稳健。因此，中国有足够的信心和政策储备应对经济下行，并在很长一段时间内，保持宏观政策的稳定性和连续性，同时继续有所作为，完成今年经济主要预期目标。
人民财评：降息不是改革的对立面
国内三季度宏观经济公布后，市场对于央行降息、降准的预期再度升温。在国内工业增加值超预期下滑、固定资产投资显著回落、GDP增速降至接近7%的局面下，对于要不要降息的争论甚嚣尘上。反对意见甚至把期待降息上升到对改革不信任的高度。
其实，笔者认为市场期待降息和是否信任改革没有必然关系。中国经济“新常态”本身就是尊重经济发展规律的，在不同阶段采取灵活的货币政策是普遍共识，是否降息、降准都应该取决于经济运行的实际情况。未来，在不改变货币政策大方向的同时，定向降息或者定向降准的可能性仍然存在。
降息不是改革的对立面。在复杂多变的经济形势下，采取灵活多样的货币政策，既不会改变改革的目标，也不会改变改革的路径。十八届三中全会以来，中央政府积极促改革、调结构、惠民生。淘汰落后产能，发展新兴经济已经成为政府和市场的共同意愿。据新华社消息，上半年，第三产业增速和比重超过第二产业。在当前的市场氛围下，即便实行定向宽松，中国经济也绝无可能回到政府主导大型投资项目，强行拉动经济增长的时代。相反，在调结构取得阶段性成果的前提下，向“三农”、“小微企业”、“新兴经济”领域进行“定向降准”或者“定向降息”反而有利于缓解制约中国经济转型升级的不利因素。央行在今年的4月和6月先后进行了两次“定向降准”用意正是如此。
降息不是改革的对立面。经济腾笼换鸟也需要流动性的支持，21世纪初，美国互联网经济能够在去泡沫化的震荡中成功转型，与美联储连续宽松的货币政策有直接关系。目前，一些舆论之所以将降息与改革对立起来，主要是担心地方政府重新回到大拆大建的增长思路上来，而这恰恰是对改革缺乏信心的体现。国家统计局13日公布的宏观经济数据显示，1至8月固定资产投资增速为16.5%，比1-7月回落0.5个百分点，延续下行趋势。在政策引导之下，市场重拾对于发展新兴经济的热情，国内资本市场活跃的题材正从基建逐渐过渡到新能源汽车、核电、TMT等高科技领域。
定向宽松不等于全面宽松，谨慎评估上述变化，适时引导资金推进产业升级、引导区域均衡发展、拉动消费，有利于扩大改革的成果。
国家信息中心首席经济学家范剑平今晨在接受人民网采访时说，对经济政策解读不要政治化，经济形势发生变化，政策就应当适时适度调整。“不应该把降息与改革对立起来”。降息升息是相机抉择的政策选择，不要“上纲上线”，“上纲上线”会绑架政策选择，失去时间窗口会后悔莫及。他强调，降低企业融资成本(包括降息)在前段时间国务院办公厅有关文件中对必要性有系统表述，有利于实体经济稳中求进。降低融资成本有许多方面可以创新，本身也是改革，如利率市场化不可走回头路。
数据显示，8月份全国CPI同比上涨2.0%，涨幅较7月回落0.3个百分点，创下4个月以来新低，通胀压力处于可控状态。而中国工业增长放缓已经从局部行业延伸到关键领域、关键行业的普遍放缓。多家机构认为，当前中国经济下行风险大于通胀风险。在坚持改革大局的前提下，如何为走在十字路口中国经济注入活力，是严峻而迫切的问题。
不过需要铭记，改革为增长创造制度条件，而增长来自于市场。 |
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