| 万亿专项金融债支持基建被证实 首批3000亿将面市 |
| 发布日期：2015-08-06 08:28:58 信息来源：东方财富网 点击：341次 |
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国家政策性银行的专项金融债将成为拉动地方基建投资的新工具。4日，某省发改委的专项建设债券工作实施方案披露，国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券，中央财政按照专项建设债券的90%给予贴息，国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金、建立专项建设基金，主要采用股权方式投入，用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金。
《经济参考报》记者多方求证获悉，这批用于补充地方建设项目资本金的专项建设债券的规模，国开行大约为2000亿元，农发行为1000亿元，总规模为3000亿。而此前外媒报道的万亿专项金融债，则可能要分批次，或在三年内完成。
与此同时，多地城投公司正陆续向省发改委上报纳入专项基金投资范围的备选项目，再由发改委推荐到两家银行。备选项目须在保障房、水利、城市管廊、燃气等22类与基建和民生相关的项目之内。不少省份项目上报可行项目的截止日期为8月5日。另外，8月10日前，相关清单项目还要报到国家发改委和国开行、农发行总行层面。
相关人士表示，此次政策“力度非常大”，其重点就在于相关政策性银行通过发行专项金融债所募集的专项建设基金可“用于项目资本金投入”。
一位地方城投公司坦言，此前很多地方项目之所以不能上马，就是因为其项目资本金不足，而如果项目资本金达不到30%，银行就不会给予项目贷款。“现在项目承接方30%的项目资本金也不需要自己前期掏付了，均可由专项建设基金予以支持。也就是说，项目方不需要拿一分本钱，项目便可开工。”
记者拿到的一份关于项目资本金不足的解决方案显示，为了保证资金使用的效率和覆盖面，每个项目安排的专项资金额度须控制在国家规定的最低项目资本金比例内。在项目单位使用该资金的成本方面，以专项资金固定投资回报率0.5%至1%为准。报告还明确，该部分资金不得用于没有回报的公益性项目或回报率较高的市场化项目，项目投资回报率一般应在2%至6%之间。该专项基金一定期限后(5年至10年)做出安排，通过一定渠道退出。
“0.5%至1%的资金成本相当低，一般而言，政策性银行给我们项目的贷款利率都是基准利率，棚改项目稍微低一些，但也在4%以上的水平。”一位东部省份城投公司人士透露，虽然专项建设基金要求是以股权方式投入，但由于时间紧迫，目前项目资本金仍先以贷款方式予以补充，后期再适时“债转股”。另据了解，国开行目前的贷款利率还未定，农发行的贷款利率按1%执行。
当下，经济下行压力仍不减，地方基建项目投资仍是稳投资乃至稳增长的关键力量。不少业内人士表示，虽然今年已经全面启动地方政府债发行，但是其规模对地方投资需求而言，杯水车薪。而PPP方式的融资成本都在10%，与过去地方政府融资平台借用政府信用融资的方式相比，成本很高，这也造成了PPP在地方推行存在一定难度。
从本次发行专项金融债的主体国开行和农发行来看，稳增长的主力军依然是开发行和政策性金融机构。中信建投证券首席宏观分析师黄文涛称，通过政策性银行可以更好地发挥定向调控的政策目标，其作用在未来几年都持续增强，但能否实现市场化的效率还需要在实际操作中严格规范。
而发行专项金融债的方式也意在发挥政策性银行作用，定向引导资金，并发挥银行资金的杠杆作用。鹏元资信评估有限公司总裁助理 、副评级总监梁瓒表示，未来除邮储银行以外的其他银行也有可能参与购买此类专项建设债券，也不排除央行可能通过再贷款、PSL和定向降准等方式向专项建设债券购买银行提供资金支持，或者推出贴息之外的其他相应配套支持政策。
地方版项目储备库加速筹建 万亿基建热潮开启
加快实施“一带一路”战略向具体操作层面推进，已经被多省市列为今年下半年的重点工作。
据经济参考报5日消息，进入下半年，山西、四川、广西、陕西、宁夏等地开始提速对接“一带一路”，行动计划投资指南等密集发布。与此同时，地方版“一带一路”项目储备库也在加速筹建。业内专家表示，“一带一路”战略已经在向实际操作层面加速推进。一方面，国内对接热情高涨，预计将开启万亿基建热潮；另一方面，海外项目将带动“走出去”热潮，能够最快解决项目与资金问题的企业已经开始品尝基建订单落地的蛋糕。
作为推进“一带一路”战略的重要推手，地方版“一带一路”项目储备库已经在加速筹建。梳理发现，这些项目具有共同特点：
一是金额大。例如，陕西省征集项目文件中提到，原则上单个项目总投资在5000万元以上；
二是在开工类、储备类、在建类、谋划类几大类项目中，开工类占比较高，今明两年开工建设的项目占有一定比例。还有的地方对项目库实现动态管理，适时更新，形成滚动发展模式。
三是涉及领域多，涵盖基础设施、能源开发、经贸合作、农业、旅游等多个领域，其中基础设施占比最高，包括机场、高速公路、铁路、商贸物流园、天然气接气工程等，“铁公机”等交通基础设施建设成为重中之重。例如，资阳市的项目储备涵盖成都新机场、成渝铁路客运专线资阳段建设工程等。再例如，山东青岛近日印发的交通物流服务保障“一带一路”三年推进方案提出，到2017年，青岛将基本建成“一带一路”综合交通枢纽和物流枢纽城市。（来源：证券时报）
基建审批加速 个股迎来春天
可重点关注地产环保信息等产业
伴随国家发改委不断加大批复基建项目力度，相关概念股将面临投资机遇。
市场人士认为，基建热炒掀起对相关板块的影响并不能一概而论。其中，包括水泥、钢铁等传统行业由于产能过剩问题依然存在，因此其受益程度不如地产、环保、信息等新兴产业。
记者了解到，今年以来，重大基建项目投资就一直被地方视为稳增长的主要抓手。在稳增长、促投资的大形势下，伴随国家发改委加大批复基建项目力度，地方新一轮的基建项目也紧锣密鼓上马，从中央到地方层面，去年四季度以来就已开始批复大量基建项目。
据不完全统计，截至目前，今年国家发改委批复的铁路、城市轨道交通、机场建设等大型基建项目预计投资规模已超8000亿元。近期，各地召开了一些公路、铁路和机场建设的推进会，同时，一批重大建设工程相继开工或准备开工。
冬奥会增加炒作动力
例如，陕西计划开工西安至银川客运专线；作为同时贯穿京津冀三地的首条城际高铁线路，京滨城际铁路前期规划方案已经初步确定；河北加快石济客运专线、荣乌高速等项目建设，力争交通、能源、水利分别完成投资1300亿元、1500亿元和350亿元等。
摩根士丹利华鑫证券宏观经济主管章俊表示，启动基建投资，特别是重大项目投资是对经济增长在短时间内能起到相对能立竿见影的效果。在目前经济稳增长相对迫切的背景下，成为政府的主要抓手在情理之中。
此外，冬奥运申办成功将给基建建设带来促进。广发证券指出，冬奥会的申办对基础设施建设的需求主要来自三个方面，其一是场馆建设，张家口与延庆的冬奥场馆都需要新建或改建；其二是交通基础设施建设，例如已经开工建设的京张高速铁路；其三是京冀地区尤其是张家口地区的通讯、体育、文化、会展、酒店等配套基础设施建设。
概念炒作在第一阶段
近几个交易日，作为“一带一路”概念龙头板块之一的铁路基建板块再度活跃，铁路基建指数近3个交易日连阳。如果说前期中国南车、中国北车是铁路基建板块大涨的“带头大哥”，那么此番整个板块回暖主力军则变为中国中铁以及中国铁建。
尽管有部分市场人士认为，冬奥会对基建概念的炒作有点“虚”，并没有实质性支撑，但是也有分析人士认为，一个主题的投资基本分两大阶段，第一个阶段是单纯的炒题材阶段，一旦兑现，可能后续就是大浪淘沙的阶段。目前题材炒作还处在第一阶段末期，跟业绩的关联性不是很大，更多关注价格、流通盘等因素，后续需要更多关注基本面。
传统行业需求待改善
不过值得注意的是，基建热炒掀起对相关板块的影响并不能一概而论。其中，包括水泥、钢铁等传统行业由于产能过剩问题依然存在，因此其受益程度不如地产、环保、信息等新兴产业。
过去7个季度受需求持续恶化影响，水泥价格一直在下跌，但是一旦需求有改善，水泥价格会马上表现出“给点阳光便灿烂”的上涨弹性。行业格局决定华东水泥的价格弹性依然是周期性行业里的翘楚。
广发证券认为，从6月数据来看，需求已现企稳迹象，7月份局部区域水泥价格和钢价有上涨，下半年水泥需求存回升可能。水泥行业存基本面和估值双升可能，至少具备相对收益机会。
中国钢铁工业协会昨天召开的2015年第三次信息发布会则传出信息，“十三五”期间钢铁行业发展目标锁定：化解产能过剩、进行大型结构性重组、遏制行业无序竞争、加大产品创新、促进绿色发展，以及鼓励企业走出去。
基建概念细分个股
钢铁板块：宝钢股份、河北钢铁、武钢股份、八一钢铁
水泥板块：海螺水泥、华新水泥、万年青
房地产板块：华夏幸福、荣盛发展、廊坊发展、首开股份
交通板块：华光股份、瀚蓝环境、格林美、维尔利
信息技术：国民技术、新开普、华虹计通、同方国芯
新兴板块
迎来新的上涨空间
相比之下，房地产板块将受益良多。随着京津冀协同发展战略的推动，天津与河北将担负起疏解北京非首都功能的重任。在承接产业的过程中，人口的流入及产业设施升级将助涨当地土地价值、激发住房需求，对地方房地产企业带来直接利好。
而基建的开动也给环保、交通等概念股带来投资机遇。工信部24日正式启动的《京津冀及周边地区工业资源综合利用产业协同发展行动计划(2015-2017年)》提出，到2017年建设50个能够支撑京津冀及周边地区工业资源综合利用协同发展格局的重点示范项目，实现年消纳工业固体废物4亿吨，加工利用再生资源2000万吨，总产值达到2200亿元，年减少二氧化碳排放400万吨，减少细颗粒物排放2000吨。
随着京津冀交通一体化规划的落地在即，区域间的交通优势将会体现，互联互通对于经济发展的促进作用将更为明显。北京市交通委7月13日公布京津冀协同发展交通一体化北京推进方案，京津冀三地将力争在2017年实现区域公交、地铁“一卡通”互联互通。 |
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