| 发布日期：2016-07-29 08:26:26 信息来源：和讯网 点击：833次 |
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货币宽松有利于刺激经济，但其边际效应正在减弱，泛滥的流动性已成为中国经济运行中的洪水猛兽，致使大宗商品和期货市场等泡沫盛行。日前，中央政治局会议就罕见提及抑制资产泡沫，暗示货币政策进一步宽松可能无望。
首创证券首席策略分析师邵帅作客和讯网《中国分析师》栏目时也表示，中国央行目前基本上实施的是中性适度的货币政策操作原则，即不会收紧，也不会进行再刺激或者全面宽松。
实际上，在7.27股市大跌之前，市场对货币宽松呼声很高，不过截至目前均告落空。邵帅认为，宏观流动性必须保持相对稳定的状况。
因为一方面要为中国经济转型和改革创造空间，如果实体经济的融资环境趋紧，对经济也会产生压力；另外一方面，今年以来整个国际的汇率市场、国际资本流动非常频繁，这样对整个国内货币市场、流动性环境也会造成扰动，为防范出现系统性金融或者经济风险，也需要相对宽松或者适度宽松的货币环境来支撑。
不过，投资者也不要有过高的期待，邵帅表示，年初国内经济下行压力较大，但是经过这一段时间的整理，开始趋于平稳，而且国际环境也没有想象中那么糟糕，所以货币政策基本上还是以稳及灵活为主，更多是使用MLF等工具做一些短期对冲，以保持总量稳定就足够了，像一季度降准那样的宽松政策会更加谨慎。
邵帅的观点也是目前市场的主流看法，华创证券的分析称，归根到底无论是房地产市场的泡沫，还是金融市场的泡沫，根源都在于前期货币政策的过度宽松。此次强调抑制资产泡沫，继续实施稳健的货币政策，言下之意无疑宣告了下半年货币政策进一步宽松无望。
除了国内券商机构之外，国外研究机构也不认为央行会再度全面刺激。摩根大通称，泡沫盛行使中国央行将不愿进一步放松货币政策，尤其是之前的放松政策并没有引起经济更强劲的增长。
“不过，一旦国际金融形势或者汇率市场发生较大风险，发生很大的扰动，甚至有可能会产生一些阶段性的、系统性的风险，央行还会出比较重的措施，比如年初降准更多就是应对阶段性美元升值带来的资本外流”，邵帅说。 |
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