| 发布日期：2013-05-27 08:29:50 信息来源：和讯网 点击：412次 |
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中国人民大学校长、央行货币政策委员会委员陈雨露今日在人大重阳金融研究院举办的一场报告会上对和讯外汇表示，中国可在2015-2020年间完成资本账户开放，且基本实现可浮动汇率，而利率市场化应在2017年之前完成。此外，他还建议中国建立统一的金融监管委员会，实行全口径监管，并以金融失衡指数来取代传统的CPI、PMI等指标。
央行副行长刘士余此前表示，利率市场化有望在十年内完成。身为央行货币委员的陈雨露显然比副行长更为乐观。出现在同一场合的重阳投资董事长裘国根对陈雨露的观点表示赞同，他对和讯外汇称，强行在2015年实现利率市场化太急，2017年之前完成是比较理想的时间表。
人民币30年内将替代美元
在这份名为《走向核心国家——中国的“大金融”战略与发展路径》的报告中，陈雨露首次将金融提升至国家战略层面的高度，提出构建中国的“大金融”宏观调控体系。报告还提出了几个“重磅型”理论和发展路径，如人民币国际化通过“三步走”最终于2040年成为最重要的“国际储备货币”；创立“金融失衡指数”以取代传统的CPI、PMI等经济数据等。
该报告着重对人民币国际化这一热点问题提出了明确的时间表和发展路径。陈雨露提出，金融开放的本质是融入全球金融体系的过程。在这一过程中，除了金融产业的对外开放以外，货币的国际化也将成为大势所趋。“英镑和美元成为国际主要储备货币分别用了55年和50年，人民币国际化也将是一个渐进而长远的过程，未来30年（即到2040年），中国应该通过两个‘三步走’战略来实现人民币国际化”。
陈雨露进一步解释称，两个“三步走”是指在人民币崛起的使用范围上，第一个十年是“周边化”，即完成人民币在周边国家和地区的使用；第二个十年是“区域化”，即完成人民币在整个亚洲地区的使用；第三个十年是“国际化”，使人民币成为全球范围内的关键货币。
在人民币充当世界货币的功能上，第一步是“贸易结算化”，即人民币在贸易结算中充当国际结算货币；第二步是“金融投资化”，即人民币在国际投资领域中作为投资货币；第三步是“国际储备化”，即人民币成为国际最重要的储备货币之一。
报告还认为，对全球主要国家的实证分析表明，激进式的资本账户开放确实容易诱发系统性的金融危机，但较高的资本账户开放度在总体上伴随着较低概率的危机发生概率。“事实上，从长期来看，资本账户开放度的提高是有助于金融稳定的，但开放过程应避免采用激进模式。”
该报告指出，在渐进推进资本帐户开放的过程中，中国完全可以借鉴发达国家关于“开放保护”的核心思想，一方面在名义上和原则上提高本国的金融开放程度，满足参与全球化和国际竞争的“合规”条件；另一方面，可以通过具体的审慎监管条例和措施，对外资金融机构和国际资本施加必要的限制，确保金融的实际开放度保持在本国可承受和具有调控能力的水平上，从而将金融开放带来的负面冲击降到最低。
伴随金融崛起，中国将成“全球核心国家”
“从长期的视角来看待金融和经济发展之间的关系，可以发现，大国的金融崛起几乎总是与其经济崛起同步实现的。因此，对于中国而言，危机后的金融发展应该充分体现其战略定位，通过支持国家产业升级和经济转型，全面服务于国家经济和金融崛起的战略需要。”陈雨露对和讯外汇表示。
如何用“大金融”思想构建新型的中国金融发展体系？报告中指出，中国金融的对内发展，一是如何构建高效而稳定的现代金融产业体系，二是如何实现金融和实体经济的有效结合。在中国金融的对外发展，一是通过合理的“开放保护”和适度的国家控制，在确保宏观金融稳定的前提下，顺利实现资本账户的渐进开放；二是根据中国经济和金融发展的对外战略，结合资本账户开放和利率市场化改革的实际进程，积极稳妥地推进人民币的国际化，全面提升人民币在国际货币体系中的话语权。
报告认为，中国的金融发展路径应体现以下三个方面的战略定位：一是金融发展必须服务于经济增长和金融稳定，体现保障功能；二是金融发展必须服务于技术创新和产业升级，体现发展功能；三是金融发展必须服务于国家货币和金融产业的崛起，体现支撑功能。基于上述战略定位，中国未来的发展将呈现出金融和实体经济紧密结合、现代科技和现代金融“双轮驱动”的新型经济发展模式。
该报告指出，自18 世纪后期发生工业革命以来，世界经济大体上经历了五次长周期，分别是工业革命（1771）、蒸汽机与铁路时代（1829）、钢铁、电力与重工程时代（1875 其中，1873年是世界经济第一次大萧条）；石油、汽车与量产时代（1908 其中，1929—1932 年是世界经济第二次大萧条）；信息与通信时代（1971）。报告认为，目前全球处于“第五个长周期的转折点，第六个长波即将展开”，同时，每一个长周期都对应着一次科技革命的爆发和新兴产业发展，进而引发整个经济社会的结构性转变。
报告称，在第六个长周期到来时，多种力量的综合作用往往会诞生集产业优势、经济优势和金融优势于一身的“新兴超级大国”。报告同时认为，金融和经济协调发展、同步崛起的整体蓝图应称为中国金融和经济发展的“长三周期战略框架”，即在未来40 年（到2050年），中国的金融发展应结合“技术创新与产业结构周期”、“国家经济崛起周期”和“货币金融替代周期”，全面支持中国完成产业升级、经济复兴和货币金融崛起，成为全球“第六个长周期”中的核心国家。
加入房产股市因素的“金融失衡指数”可取代CPI、PMI
陈雨露在报告中还创立了一个新型发展指数——“金融失衡指数”。“该指数不仅可以有效描述中国经济周期中的金融失衡现象，而且比传统的CPI、FCI、PMI等指数更为准确，也更为领先。”他对和讯外汇称。
报告认为，在金融体系的风险监测方面，早期的方法主要是“金融危机指数和早期预警系统”。这些方法虽然在一定程度上能够反映金融体系的脆弱性程度，但大部分指标缺乏“前瞻性”，而且“决策者常常会在纷繁复杂和彼此冲突的指标面前变得犹豫迟疑”。而创建“金融失衡指数”就是希望能够找到一个能有效反映金融失衡程度的代表性指标，将其作为危机预警、检测系统性风险和进行宏观审慎管理的重要参考变量。
该报告也明确提出了“金融失衡指数”所叠加的多重基本指标，包括社会融资总量、投资、企业杠杆、利差水平、房地产价格和股票价格。报告认为，这些指标从不同的侧面描述了金融体系的“融资泡沫”、实体经济的“投资泡沫”以及与此相伴随的“资产价格泡沫”的发展程度和演化路径。
陈雨露对和讯外汇表示：“可以肯定的是，‘金融失衡指数’与各主要宏观经济变量具有较强的系统相关性，且与现行的‘企业景气指数’、‘制造业采购经理指数’相比，他对经济周期的反映更为敏感也更为领先。” |
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