| 发布日期：2012-12-06 09:21:28 信息来源：每日经济新闻 点击：743次 |
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国内钢铁现货交易平台“西本新干线”市场报告显示，经过反复区间震荡，目前建筑钢价最新一轮跌幅接近8%，国内钢市已进入“供强需弱”的淡季格局。前一轮建筑钢价反弹是从9月上旬开始的，螺纹钢价在10月中旬见顶。10月中下旬开始，钢价转为区间震荡，11月中旬起进入加速下跌的通道。建筑钢的综合价格每吨已下跌了310元，跌幅为7.8%，其中11月单月的跌幅达240元。
虽然建筑钢价持续下跌，但由于钢材社会消费量持续低迷，企业融资困难，贸易商普遍 “低仓”操作。在整个钢铁业进入低速增长阶段之后，钢材的“融资杠杆功能”正不断削弱，传统意义上的“冬储行情”已盛况难再。“虽然近期建筑钢材价格日渐下跌，但公司今年的进货量却减少了很多。”北京万顺发科贸公司一员工接受《每日经济新闻》记者采访时表示。
北京一民营钢贸企业负责人接受《每日经济新闻》记者采访时也表示，“当前下游市场需求减少，又临近年底大量批发商和建筑工地歇工，我们也期待明年二季度局面能够明显改观。”
兰格钢铁网分析师张琳表示，“钢贸企对后市信心不足，不愿意去冒险冬储。同时钢贸企资金不足，钢材存储需要大量费用，现在又正值建筑行业传统淡季，预测未来建筑钢价将会持续震荡下调的局面。”
莱钢集团营销相关负责人此前分析称，十八大会议结束后，宏观面继续维稳，而其他利好刺激政策并未出现，市场乐观预期逐步“降温”。
“其实钢贸商冬储从去年就开始出现减少，一方面是由于市场需求不旺盛，钢贸商不愿意多存货；另一方面是随着钢铁市场的日趋变化，钢贸商对下游的服务方式也正在改变。”我的钢铁网分析师张铁山表示。
11月下旬资金打压下沪钢跌幅达3%。12月3日、4日两个交易日期间沪钢反弹走稳。目前华东和华南地区建材需求尚可，后期伴随着宏观环境的好转，板材的消费也将有所增加。但是由于季节性因素的持续发酵，加上钢铁行业供过于求的大环境，笔者认为年前钢材消费仍将持续低迷。在钢铁行业整体信心脆弱的情况下，短期需求低迷仍将拖累现货钢价。不过由于铁矿石价格坚挺，同时钢材中期需求也向好，钢价下方存在一定支撑。
宏观环境好转，改善钢铁行业整体需求。10月发电用电数据、规模以上工业企业利润、社会固定资产投资和社会融资数据等均显示经济触底回升迹象明显。11月汇丰和官方采购经理指数(PMI)连续三个月好转，目前稳定在50%荣枯线上方，显示国内经济整体情况向好。12月伴随着节假日消费数据变好，宏观经济增速反弹可期。钢材作为具有较强宏观属性的工业产品，伴随着国内宏观经济的好转，下游消费也会有整体好转。
矿价坚挺下，钢铁行业利润好转难以持续。进入11月下半月，伴随着期货市场的持续走弱，现货报价不断下跌。华东、华北、华南地区现货价格跌幅均超过200元。但是11月钢价下调的同时，铁矿石的价格却持续位于高位，新加坡铁矿石掉期结算价始终维持在119美元上方。12月4日，上海三级螺纹钢现货均价为3590元，以120美元/吨的铁矿石成本计算，这一价格已经逼近大中钢厂成本价。因此10月钢厂利润好转情况或难以持续。
短期供需关系恶化，制约钢价上行。目前从笔者调研资料和社会库存数据来看，钢铁行业总体下游需求尚可。不过伴随着季节性因素的逐渐发酵，短期需求可能将有所恶化。第一，尽管今年10月新开工数据呈现反季节性好转，但是施工数据仍在恶化；目前北方由于天气因素工地基本停工，伴随着气温持续下降和节假日的来临，南方地区的施工也将减少。第二，前期持续亏损和年底缺乏资金下，钢贸商主观不愿意同时客观也不可能进行冬储。第三，10月以来，大中钢厂产量始终位于高位，供需矛盾较为尖锐；利润好转下部分小钢厂复工炼钢增加了钢材供应，恶化了行业的供求矛盾。不过考虑到目前矿价持续位于高位，华东地区现货报价已经接近大中型钢厂的成本价，目前价位上成本支撑仍然较强。
三大因素支撑了钢铁行业的中期需求预期。第一，今年批复的轨道交通、桥梁、高速公路等项目明年均将逐渐上马，带动下游需求。第二，5月以来商品房销售数据和价格指数的持续好转致开发商心态稳定，从9月开始增加了土地购置。且9月以来开发商资金也较为充裕，在中西部城市化进程持续的大背景下，明年的房地产投资仍然值得期待。第三个不容忽视的因素就是铁道部投资。明年铁道部基本建设投资计划暂定为5300亿元，略高于2012年年初计划的5160亿元规模。铁道部投资的增加，不但直接增加对钢材的采购，也将通过拉动机械、汽车等消费来间接拉动钢材需求。
总体而言近期沪钢波动受资金扰动较强，基本面相对疲软加上资金作用下，笔者认为近期沪钢将在3450元-3600元间持续震荡。
中钢协数据显示，11月上旬，全国预估粗钢日均产量为195.67万吨，旬环比增长1.61%。11月中旬，全国预估粗钢日均产量小幅回落0.25%，但仍达195.18万吨，处于年内偏高水平。从建筑钢材产量来看，1—10月份，我国钢筋和盘条产量分别为14484.4万吨和11292.9万吨，同比分别增长14.9%和11.4%，均远高于同期粗钢和钢材产量增幅。目前钢铁企业生产已经有了一定的利润空间，钢厂通过扩大产量来争取扭亏的意愿相当强烈，后期钢铁企业产能释放很可能进一步加快，后期市场供给压力也将进一步增大。
钢材社会库存小幅回升。截至11月30日，全国钢材社会库存为1195万吨，较11月23日小幅回升2.78万吨。螺纹钢社会库存为498.38万吨，较11月23日小幅回升9.78万吨。从分地区螺纹钢社会库存可以看出，目前北方钢材社会库存正在逐渐减少，同时，钢价相对较高的中南部地区螺纹钢社会库存迅速增多，前期因为雨雪所积压的港口库存开始向社会库存转移，市场上资源开始增多
螺纹钢现货、铁矿石、估算毛利开始同步大幅下行。截至12月4日，螺纹钢全国均价为3557元/吨，较11月27日大跌94元/吨。按照金信成本利润模型估算，目前螺纹钢估算毛利为25元/吨，较11月27日下降53元/吨。随着钢厂产能迅速释放而市场需求并未出现起色，钢厂采购将减缓使得估算毛利下行，那么钢厂套保力度将迅速增强。
自7月下旬开始，国内主要钢材品种社会库存基本处于持续减仓的状态。同时，随着国家严控钢贸融资风险，钢贸商融资日益艰难，目前整个钢贸行业处于去泡沫和去金融化的洗牌过程之中。在整个钢铁业进入低速增长阶段之后，钢材“融资杠杆功能”正在不断削弱，后期钢市库存低位有可能成为一种常态。因此，传统意义上的“冬储行情”已经盛况难再，在这种情况下，期盼贸易商大量补库而推动钢材价格上行并不现实。后期粗钢产能仍在上升，而随着北方工地的逐渐停工，北材南下日益明显，廉价资源到货之后，市场资源不足的困境开始缓解，螺纹钢现货供给增加与市场需求不足之间的矛盾将愈发严重。
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