| 发布日期：2013-09-09 08:25:18 信息来源：中国新闻网 点击：308次 |
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国家统计局将公布8月份的CPI数据。专家和机构普遍预计，受猪肉、蔬菜价格和原油等大宗商品价格上涨的推动，8月CPI仍会明显上涨，但由于翘尾因素大幅下降，涨幅可能小幅降至2.6%。专家认为，下半年CPI涨势还会走升，四季度存在涨破3%的可能，但物价压力总体可控。
翘尾因素大降 8月CPI涨幅或微降至2.6%
数据公布前，多家市场机构已发布报告预计，受食品(行情 专区)价格上涨的影响，8月CPI同比涨幅或为2.6%。兴业银行(行情 股吧 买卖点)首席经济学家鲁政委预测8月CPI涨幅为2.6%。8月上旬蔬菜、肉、蛋价格比7月均价出现上涨，涨幅超过2%，禽、水产、豆制品均价继续上涨。
交通银行(行情 股吧 买卖点)首席经济学家连平表示，8月蔬菜价格出现持续上涨，鸡蛋、猪肉价格也出现持续上涨。他也预计8月CPI同比涨幅或为2.6%。
“预计8月CPI同比涨幅可能会降到2.5%，环比会小幅上涨。”中国银行(行情 股吧 买卖点)战略发展部高级分析师周景彤对中新网财经频道分析，推升8月份CPI主要有两个因素：一是恶劣天气导致蔬菜价格上涨和食品的生产、加工、运输困难，食品价格也大幅上涨；另一个是年中以来开始进入“猪周期”，猪肉价格持续上涨。他认为，油价上涨对CPI会有所影响，但不是最主要的。
周景彤告诉中新网财经频道，8月份物价的翘尾因素比7月份明显减小，由1.7下降到1.1，下降了0.6个百分点。
不过首创证券研究所副所长王剑辉对中新网财经频道表示，由于猪肉价格延续上升和原油等大宗商品价格明显上涨，8月份CPI涨幅可能会有所上升，预计涨幅在2.8%左右，环比也会有所回升。
此外中金公司报告、申银万国和海通证券(行情 股吧 买卖点)均预测，8月CPI同比增长2.7%，与7月持平。华创证券和联讯证券等机构则预测8月CPI同比上涨2.5%。
四季度涨幅走升或破3% 专家称总体可控
几乎所有机构和接受中新网财经频道采访的专家都认为，随着以猪肉价格为代表的食品价格继续上涨，以国际原油价格为代的国际大宗产品价格的持续回升，下半年物价涨幅肯定会明显高于上半年，继续走升。
王剑辉认为，9月CPI涨幅可能跟8月份相差不多，但从10月份开始CPI会继续回升。他预计，四季度CPI同比涨幅上升会比较明显，可能突破3%。据他分析，影响下半年CPI上涨的因素主要有国际大宗商品价格的回升，能源和粮食食品价格的上涨，以及人力资源成本的上涨，天然气和水价可能存在调价的压力都会对物价上涨有所推动。“但由于是反弹性的压力，下半年的物价压力总体可控。”
“下半年对食品价格带动比较大的仍是蔬菜和猪肉价格。”申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，近期部分地区强降雨天气频繁，不利于蔬菜生长和运输，预计后期蔬菜价格仍可能上涨。同时，受猪肉周期的影响，猪肉价格也将继续维持稳中有升的走势。
“一方面蔬菜价格和猪肉等食品价格下半年上涨还会继续，另外国际原油价格存在上涨的可能。”周景彤也对中新网财经频道判断，下半年CPI涨幅肯定要高一些，但不会太多，全年涨幅会在2.6%左右。下半年货币环境不会太宽松，整体物价压力不是很大，基本可控。
通胀稳定不改货币政策走向 资金偏紧或成常态
8月CPI即将公布，但近月以来，国内一直处于极端天气，从南方持续干旱到东北地区遭受洪灾，同时叙利亚战争阴云也牵动市场神经。国际油价近期飙升突破110美元/桶创下两年多新高，仅8月下旬，美国与叙利亚交恶曾经让国际油价在两天内就上涨了5%。这引起了市场对粮价与油价走高的担忧，是否会推高物价而使CPI再度反弹进入“3时代”？
通胀依然稳定
“粮价与油价不会对8月CPI产生明显影响，因为8月食品价格小幅上涨是季节性的正常上涨，涨幅也在预期之内。”国泰君安宏观研究员汪进在接受《中国经营报》记者采访时表示。
据媒体报道，最新的遥感监测显示，今年7月下旬全国耕地作物农业干旱比例约为18.3%，特别是作为水稻生产大省的湖南省旱情最为严重。8月东北地区遭遇罕见洪灾同样也颇受市场关注。东北地区作为我国粮食主产地，每年生产全国近17%的粮食，其中我国粳稻50%的产量出自东北。同时，东北地区也是玉米的主产区，占全国总产量的40%左右。全国区域的天灾使市场对今年的粮价走势颇为担心。
不过，中国农业大学郑大玮教授认为，总体来说，南方水稻产区的干旱不至于导致粮食的大幅度减产，我国粮食最大生产基地在东北黑龙江。今年黑龙江水稻的长势总体上是不错的，少数地区有点洪涝，但是面积不大。所以，今年黑龙江水稻只要后期没有大的自然灾害，有可能丰收。
金鹏期货总经理喻猛国则向记者表示，从期货市场价格走势来看，目前大豆与玉米受洪灾影响不大。据他介绍，国内大豆大多数用做豆腐等豆制品原料，而80%~90%豆油都依赖进口，主要受国际供应影响较大。受国内饲料需求旺盛影响，玉米近几年供应相对紧张，现在我国由玉米出口国已成进口国。他不排除玉米价格后市继续走高的可能。
除了影响粮价的不确定因素外，市场对通胀重来的另一层担忧来自于国际石油(行情 专区)价格的波动。当前，叙利亚上空已经战云密布，成为大国角力的全球焦点。虽然叙利亚并非主要产油国，但投资者担忧美国如果向叙利亚动武，可能令叙利亚的动荡在中东地区扩散，从而影响全球的原油供应，推高国际油价，进而影响到中国的物价水平。
8月30日，国家发改委再次上调了成品油价格，按照现行成品油价格形成机制，决定将汽、柴油价格每吨分别提高235元和225元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别提高0.17元和0.19元。油价的上调是否会推高CPI？
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成品油分析师张斌接受记者采访时认为，本轮油价走高主要是叙利亚危机引发了市场炒作。同时，由于国际油价走高也在一定程度上促使国内成品油的提价。据卓创vwin德赢娱乐平台
数据模型监测，本次成品油价格上涨3%左右，对CPI涨幅将拉高0.006%左右。
张斌认为，在当前成品油定价新机制下，短期的油价涨跌对CPI影响力度有限，但本次调价后，油价累计上涨幅度较高，因此在物价的传导过程中，将对物价有所推高，或将支撑未来几轮CPI最终值的小涨。他预计，未来1~2个月会表现出来。
除去粮价油价，多数业内分析师认为，走高的蔬菜、肉、蛋价格将成为8月CPI走势的主要影响因素。
根据国家统计局的数据显示，8月上旬蔬菜、肉、蛋均价较7月均价出现上涨，且涨幅超过2%，禽、水产、豆制品均价继续上涨，但涨幅不大；而水果、食用油价格显著回落；豆制品、粮食价格基本平稳。
商务部农产品(行情 股吧 买卖点)零售价格亦显示了同样信息： 8月前三周蔬菜价格大涨，均价较7月上涨 4.2%；肉、蛋均价也明显上涨，涨幅分别为2.5%和1.1%；而粮油价格基本持稳。另据商务部最新监测，8月26日至9月1日的一周内全国36个大中城市食用农产品价格也显示小幅回升。
此外，对于在CPI中扮演重要角色的猪肉价格，汪进对记者表示，目前猪肉价格变化不大，涨幅平稳，不会对CPI造成显著影响。
PPI环比或将首度转正
对于持续负增长的PPI，汪进对记者表示，受经济反弹需求回升影响，整体价格平稳回升，8月PPI环比将首度转正，而PPI同比也回升至-1.5%。
在汪进看来，中游上游状况改善：7月上游产业中的电力(行情 专区)热力、中游产业中的黑色金属行业增速均不同程度回升，价格回升推动中上游短期复苏，而8月中上游状况仍将改善，PPI同比将迎来上行期，而PPI环比也有望在8月转正。
华创证券宏观研究员华中炜在最新研报中也持相同看法。他预计8月PPI同比-1.8%，环比或将结束负增长。
根据商务部的数据，近月上游原材料(行情 专区)的矿产品和有色金属(行情 专区)均出现周环比上升的现象。
华创宏观组8月在江西调研的结果显示，除了煤炭企业外，大型电力、建工建材和钨矿等上游工业企业对经济的下半年走势都比较乐观，企业生产继续维持7月的补库存状态，因而华中炜预计，8月的PPI环比价格将继续延续7月态势，或将结束负增长。
记者注意到，9月1日中采发布的数据显示，2013年8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51%，主要分项对PMI均产生正向拉动。
而对市场反应灵敏的原材料购进价格指数由7月的50.1%快速上升到53.2%，环比7月明显反弹，这与多数中上游工业品价格反弹相匹配。业界认为这预示PPI环比将由负转正。
资金偏紧或是常态
对于未来货币政策走向汪进认为，当前CPI波澜不惊，尚未入央行法眼。“央行对物价部分尚不会给予过多关注。为防范金融风险，资金偏紧或是常态。”
记者注意到，央行近几个月以来持续通过公开市场操作注入流动性。有券商统计，自6月份以来连续13周实现货币净投放或零投放，显示央行维持流动性稳定偏紧的意图。同时央行对到期央票进行展期操作，近日发行515亿元3年期央票对800亿元到期央票进行部分展期。
对此，中银国际宏观分析师叶丙南认为，央行将维持稳健货币政策，在资本持续小幅流出压力之下，流动性整体环境将维持偏紧状态。
受访人士认为，9 月份美国持续多年的QE 可能真正开始退出，叠加9 月季末效应会导致资金紧张。
申银万国分析师屈庆预期，9月中下旬资金波动预计将大于上旬。他判断的理由是，9月上旬市场总量资金没有继续明显边际改善的因素，中下旬还有缴存、节日取现等资金波动加大因素，特别是季末同业、理财等带来的资金结构性问题继续存在。
值得注意的是，鉴于9月末是继6月末之后的又一个季末，市场人士担心这可能会对流动性造成较大冲击？
有券商分析师认为，当前市场对资金面的预期已经较为充分，而监管部门也将有所准备，6月末那样的钱荒局面难以重现。
业内人士预计，未来货币政策将保持稳健，央行短期或仍将利用逆回购、短期流动性调节工具(SLO)等创新型流动性管理工具释放流动性。
其实，这从近期出台的经济新政已经可见端倪。近期新任政府不断释放市场化改革和经济转型信号，多次强调不会走依靠宽松政策和债务扩张刺激经济的老路。近日国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化试点就是典例。
瑞银首席中国经济学家汪涛则预计，未来几个月的宏观政策基调将基本保持不变，而政府眼下将专注于敲定将于11月召开三中全会上公布的一揽子改革计划。
8月通胀料保持平稳 信贷松紧存在分歧
8月份的宏观经济数据将于下周一发布，今日(周五)将是数据发布前的最后一个正常交易日。记者注意到，目前，包括国内外投行投行和大型商业银行(行情 专区)在内的宏观预测机构普遍认为8月份的CPI同比数据将保持平稳，并与7月份2.7%的水平基本持平或仅有小幅偏离。从记者对国内主要财经网站的舆情监控看，2.6%-2.7%的CPI区间，主导着舆论预期。如果再考虑到近期投行分析师开始对中国经济的需求复苏趋于乐观的态度，短期内，宏观经济数据，总体倾向于有利多头的格局。
2.6%-2.7%成8月CPI预测中轴
高盛高华宋宇团队认为，8月的CPI同比增幅将基本保持稳定。农业部和商务部的食品价格指数显示食品价格同比涨幅较7月份回落。但房租和汽油价格上涨可能在一定程度上起到了抵消作用。需求走强以及对重污染企业的环保治理带动上游生产者价格反弹。
具体而言，高盛预计8月份CPI同比增幅将从7月份的2.7%降至2.6%。但隐含的季调后环比折年增幅从7月份的1.5%升至3.0%。预计8月份PPI同比增幅可能会从7月份的-2.3%升至-1.7%。隐含的季调后环比折年增幅从7月份的0.2%升至2.3%。
中信证券(行情 股吧 买卖点)研究部诸建芳团队认为，8月份CPI将同比上升2.6%，PPI同比下降1.9%。短期内，食品价格的压力较大，由于气候原因，8月的猪价及菜价还在保持上涨态势。预计8月物价指数当中的食品价格环比上涨1.5%，非食品价格上涨0.1%，CPI环比数据为0.5%。随着短期经济的逐步企稳，生产资料价格回落的趋势会逐步减弱。
此外，根据上海证券研究所首席宏观分析师胡月晓进行的统计，国内外25家研究机构做出的宏观前瞻报告总体表明：市场整体上认为，8月份CPI预测的中值和均值都是2.6，比上月2.7的水平减0.1，但分歧有所扩大，各机构预测的分布区间为2.4-3.0。对PPI走势的看法，则延续了低迷的趋势，但普遍认为在经济好转方向下，工业经营环境有所好转，CPI和PPI间的差距继续缩小。
8月货币环境存分歧 高盛乐观中信偏谨慎
高盛预计，8月份人民币贷款规模将略高于7月份7000亿元的水平，升至7500亿元。据分析，银行间利率到8月底一直保持稳定，可能体现出外汇占款或财政存款的积极变化，具体而言就是外汇流出减少或流入增加，或者是政府支出增加和收入减少导致财政存款下降。在利率相对低于6、7月份水平的情况下，M2和社会融资中其他形式的流动性供应可能也有所改善。此外，预计8月份M2同比增速将从7月份的 14.5%升至14.9%。隐含的季调后环比折年增幅将从7月份的4.4%升至15%。
但中信证券的观点有些不同。诸建芳团队认为，8月信贷预计增加5200亿元左右，货币增速略有回落，整体社会融资总量将为9000亿元。8月M2增速可能略有回落，预计同比上升14.4%左右。
上海证券研究所的综合(行情 专区)统计则显示，多数机构倾向于认为：8月份和上月相比，并没发生大的变化，货币偏紧格局持续，货币、信贷略回落，机构对此分歧缩小。 |
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