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| 资金缺口巨大 浙江玻璃A股圈钱？ |
| 发布时间：2004-12-23 09:05:20 信息来源：浙商网 点击：4171次 |
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日前，浙江玻璃股份有限公司发布公告，宣称拟首次公开发行上市股票(A股)，并已接受中国银河证券有限责任公司的辅导超过6个月。
而早在2001年12月10日，浙江玻璃股份有限公司就在香港联交所成功上市，共发行H股1.7亿股，募集资金6亿元人民币，并成为内地第一家在香港主板市场发行H股的民营企业。
从H股市场转回A股市场，在这背后究竟又隐藏着什么样的故事呢？
资金缺口是根本动机
据浙江玻璃有关人士透露，浙江玻璃急于在A股市场上市，并非由于宏观调控所引起的财务危机，而是公司扩张战略所导致的巨大资金缺口。
由浙江玻璃公司投资控股的青海180万吨纯碱工业基地，位于青海省柴达木盆地东北部的海西蒙古族藏族自治州州府德令哈市郊。工程于2003年8月开工建设，预计2005年6月完工并形成90万吨生产能力。整个工程将分两期建设，一期工程和二期工程将分别预期投资6亿人民币。
浙江玻璃董事长冯光成在前段时间接受记者采访时曾表示，浙江玻璃今年的资本开支预计为7至8亿元人民币。而青海碱业厂房总投资额为6至7亿，其中浙江玻璃将投入2亿元，余下款项将由国家开发银行贷款，因此公司并无资金需求方面的压力。
然而事实并非如此。一位公司内部的知情人士透露，青海纯碱项目的资金投入保守估计就将达到16个亿。尽管国家开发银行信用评级委员会在2004年第6次审议会议上，通过了为公司提供10亿元政策性贷款的议案，但即使算上这10个亿的长期贷款，资金缺口还是大的吓人。更何况，10个亿的贷款不可能一步到位。
这位知情人士还透露，国家开发银行10个亿的长期贷款始终是浙江玻璃高层的一个心病，公司的高层非常想把这个包袱甩掉。这次A股上市所募集的资金，除了一部分填补资金的缺口外，还有很大的一部分是准备用来还贷的。
除了投资青海纯碱项目之外，浙江玻璃还将计划在明年年底前，投入1.5亿元用于兴建六条超薄玻璃的vwin平台怎么样
。而浙江玻璃2004年的中期报表显示，公司上半年纯利润为1.1亿元，流动资金不过5.89亿元。浙江玻璃要凭借自己手中现有的资本，去撬动一个至少17.5亿的庞大工程，其难度不言而喻。由此，浙江玻璃近期在资本市场上的动作也就变的不难理解。
香港融资遭遇困境浙玻转身A股市场
浙江玻璃的一位员工向记者表示：“现在要在香港市场融资不仅难度大，而且融资的规模已经很难满足公司的胃口。”
对在香港上市的内地民营企业来说，2004年可说是个多事之秋。从香港高等法院判令对中国特种纤维实施清盘，到创维集团董事长被香港廉正公署起诉，在香港上市的中国内地民营企业正遭受前所未有的信任危机。
有关调查数据显示，近两年在香港联交所挂牌的内地民企中，约有20%的公司暴露出各种各样的问题，涉及上市造假、业绩造假、违规融资等行为。为此，香港联交所和香港证监会联合公布了“进一步加强对保荐人和独立财务顾问的监管”的若干举措，并决定将于明年1月1日起实施。
浙江玻璃的股价从2001年12月10日上市之初的接近3港元的发行价开盘，曾经一路惨跌至3元以下，今年6月18日，受到远东生物制药被勒令停牌的影响，浙江玻璃股价从开盘的1.76港元狂泻至0.55港元。一日之内“跳水”幅度竟高达70％，严重挫伤了投资者的信心。
最近趁股市反弹，浙江玻璃的股价开始回升，目前在2.3港元左右徘徊，表现可以说是差强人意。而在宏观调控的大背景下，市场也普遍对资金来源渠道相对狭窄的民企股缺乏信心。
摧毁容易重建难，浙江玻璃在香港的融资之路走的越来越艰难，公司的管理层也不得不将眼光转向了国内市场。
浙江玻璃董事长冯光成就上市事宜接受记者查询时曾强调，由于内地暂时不发行A股，管理层只是初步了研究A股的上市计划，未有任何时间表及集资规划。
然而记者从一位知情人士处获知，浙江玻璃目前不是没有集资规划，而是在规划上尚有分歧。目前，公司管理层方面有两种声音：一种主张集资10个亿，一种主张集资20个亿。至于最后的结果，还没有定论。
但令人疑惑的是，撇开10个亿还是20个亿不谈，撇开浙江玻璃对资金的现实需求不谈，企业上市究竟是为了什么？如果企业并不是通过上市来改变其运作机制，实现做大做强，而只是千方百计地想着如何圈钱，只是将上市作为融资套现的一种手段，那么其出发点就肯定是错误的。
上市只是一种模式，而不应沦为一种手段、一种工具。
明知不可为而为之，浙商是否应该反思？
浙江玻璃走到今天的尴尬境地，应该反思其过于迅速的扩张战略。
在浙江玻璃上市前，冯光成和他的创业伙伴用了整整15年时间使集团的总资产达到6亿元。但是在浙江玻璃2001年底上市至今短短的3年时间里，光宇集团的总资产已经从6亿元飞跃到了65亿元。与此相对应的是，浙江玻璃的短期银行借款也从2001年还未上市时的500万，猛增到了2003年的4亿多元。
3年内几何级数的增速，对一个企业长期的健康发展来说其实是埋下了一个定时炸弹。中国万向集团董事局主席鲁冠球就曾表示，做企业随时都会遭遇危机，但"危机"往往并不是出在政策收缩或是市场吃紧的困难当口，偏偏大都出在"气候"好、经营顺的时候。鲁冠球解释说，一些和他同时代"出道"的企业家中，有的当时搞改革搞得比他还早、还成功，为什么后来突然会失败？就是因为他们当时很红，想干什么都行，脑子一热，就大干快上，乱上项目，自己把自己搞倒了。
浙江玻璃此时此刻继续大手笔的投入，明知不可为而为之，不知道应该说是一种勇气还是一种赌博？而在如今宏观调控的大环境下，我们浙商是否也应该趁机冷静一下，放慢脚步，对自己进行一次盘点？
(吾维) |
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