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| 福耀玻璃：汽车玻璃出口增长提升业绩 |
| 发布时间：2007-09-27 09:33:19 信息来源：中国建材网 点击：2998次 |
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福耀玻璃上半年主营业务收入同比增长30.69%
利润增速高于收入增长主要得益于产品毛利率的提高。汽车玻璃毛利率同比增长1.5个百分点，浮法玻璃毛利率同比增长5.3个百分点。预计随着公司北京、广州以及海南项目的逐渐投产，汽车玻璃出口量的逐渐扩大、国内汽车玻璃的稳定增长以及浮法玻璃自给减少成本，预计07年、08年综合毛利率分别为36.3%和37.4%。
汽车玻璃出口高速增长，浮法玻璃盈利提升。上半年汽车玻璃出口收入同比增长38.77%，其中国际OEM市场销售同比增长149.24%。07年公司除增加对现代汽车配套外，还增加北美汽车厂、俄罗斯拉达的配套，08年还将增加向大众和通用的汽车玻璃的配套。预计07年汽车玻璃出口量约为705万平方米，同比增长59.8%，国内汽车玻璃增速约为26%。上半年浮法玻璃毛利率同比提高5.3个百分点，07年预计能扭亏为盈。顶点财经
出口退税率下调对公司EPS的影响。玻璃出口退税率下调政策将对公司下半年盈利产生一定影响。
公司汽车玻璃是公司主要收入和利润来源，上半年汽车玻璃收入比重达到74.3%，浮法玻璃收入比重为25.7%，上半年汽车玻璃主营业务利润比重为75.24%，浮法玻璃比重为24.75%，随着汽车玻璃出口的增加以及国内汽车配套量的增长，预计汽车玻璃利润贡献将逐渐增加，预计07年、08年汽车玻璃毛利润比重将分别为81.3%和83.5%。
汽车玻璃和浮法玻璃业务分析
汽车玻璃出口高速增长顶点
07年上半年汽车玻璃出口收入为6.8亿元，同比增长38.77%，其中亚太市场收入同比增长84.58%，主要是增加了现代汽车在韩国的配套。
国际OEM市场大幅增长，销售同比增长149.24%。07年公司除增加对现代汽车配套外，还增加北美汽车厂、俄罗斯拉达的配套，08年还将增加向大众和通用的汽车玻璃的配套。
预计07年汽车玻璃出口量约为705万平方米，同比增长59.8%，出口收入约为16亿元，同比增长45.4%。
国内汽车玻璃增速略高于国内汽车产量增速
公司汽车玻璃在国内处于龙头地位，国内主要汽车厂商均是公司客户，汽车玻璃产量具有规模效应和技术优势，汽车玻璃国内配套量增速高于国内汽车产量增速。上半年国内汽车玻璃实现销售收入15.46亿元，同比增长27.98%，其中国内OEM配套销售同比增长24.45%，高于上半年汽车行业产量22.36%的增速。预计07年国内汽车玻璃销量为1984万平方米，同比增长约为26%，预计08年国内汽车玻璃销量为2461万平方米，同比增长约为24%。
浮法玻璃盈利提升
公司浮法玻璃业务持续两年亏损，但07年预计能扭亏为盈。一方面是浮法玻璃盈利能力的提高，上半年浮法玻璃毛利率达到22.97%，同比提高5.3个百分点；另一方面是产能的扩大导致配套量的提高，下半年海南两条浮法玻璃线将投产，将增加对汽车玻璃原片的供给。
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