| 建材行业：短期将面临景气下行风险 |
| 发布时间：2008-11-07 08:35:20 信息来源：天相投顾 点击：2286次 |
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水泥行业：
景气度短期面临下滑风险：(1)实际投资增速尤其是房地产增速显著下滑、新开工项目计划投资低速增长预期未来2-3个季度水泥需求增速面临下滑风险；震后重建、政府投资力度加大等因素将推动需求量增加。(2)水泥行业固定资产投资将在未来一段时间内表现为产能的快速扩张，实际投产数量、年底落后水泥产能淘汰效果，是我们观察的重要指标。
投资策略：我们维持水泥行业“中性”评级，并预期明年上半年行业将进一步恶化；基于区域细分和优势企业的策略，我们看好西北、西南、华北三地区。并维持海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、赛马实业的“增持”评级。
玻璃行业：
08年3季度玻璃板块单季营业收入、净利润同比变动幅度分别为3.42%、-33.84%；受成本涨价、需求萎缩双重压力，企业盈利能力明显分化：深加工能力强、产业链完善的企业能部分弱化行业下行影响；以普通玻璃业务为主的企业利润出现大幅下滑。
行业继续探底：在全球经济不振、房地产投资下滑的影响下，玻璃内需外销均受冲击，产销量增速下滑明显，行业将继续下行探底。预计第4季度成本压力虽有所缓解，但仍然在需求萎缩和资金紧缺等多重压力下，行业复苏尚需等待。
投资策略：因玻璃行业短期低迷趋势难改，我们维持玻璃行业“中性”评级，继续关注差异化产品比例大的企业，维持对南玻A、中国玻纤的“增持”评级。
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