| 兴业证券:福耀玻璃甩掉包袱 轻装上阵 |
| 发布时间：2009-03-18 08:32:16 信息来源： 点击：2023次 |
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尽管全球汽车市场持续低迷，但公司汽车玻璃出口OEM 收入仍将保持快速增长，可拉动公司汽车玻璃收入实现约8%的增长。
国内OEM 收入：近年来公司国内汽车玻璃收入增速一直高于行业平均水平，像08 年公司国内OEM 收入也高于行业增速2 个点的水平，我们认为公司09 年国内汽车玻璃收入仍将高于行业平均水平。随着鼓励小排量汽车消费及汽车产业振兴规划的出台，市场对09 年汽车市场相对乐观，普遍预期09 年汽车销量增长5-10%之间，我们认为公司09 年国内汽车玻璃收入同比持平是比较谨慎的预测。
国内 AGR 收入：08年公司加大打假力度等措施，国内AGR 收入同比实现34.43%的增长，我们认为09 年公司AGR 收入实现5%增长是比较谨慎的预测。
出口OEM 收入：公司汽车玻璃品质已获国际八大车厂认证，相比较国际其它汽车玻璃厂商，其成本优势明显（主要体现在设备折旧及人力成本），随着全球汽车厂商经营陷入低迷，将更会寻求低价格的供应商，我们认为公司将从中受益。公司目前出口OEM 仅占全求2-3%的水平（不含中国），由于老车型已经配备稳定的供应商，公司未来国际OEM 份额的扩大必须在新车型上去抢夺，08 年出口OEM 收入增长在60-70%，09年国际上又有不少新车型推出，我们预计公司出口OEM 收入增长仍可能达到50%。
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