| 里昂：信义玻璃业 景气快见底 |
| 发布时间：2011-12-09 09:04:07 信息来源：金融界网站 点击：1210次 |
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˙里昂于12月7日发表信义玻璃研究报告，将其投资评级由「优于大市」调升至「买入」，目标价由4.6元调高至6.2元。信义玻璃昨收报4.93元，升2.7%，距离目标价尚有约25.8%上升空间。
˙里昂表示，信义玻璃仍要面对消化浮法玻璃库存的压力，但相信至2012年上半年底浮法玻璃平均售价将会见底。最近中国浮法玻璃平均售价趋势显示，价格从2011年2月高峰期下降17%，与该行预期一致。原材料成本压力减少，延长了供应方调整时间，导致库存建立起来，现时已长达8个月，接近2009年第一季度高位。因此，里昂预期明年上半年行业消化建立的库存后，浮法玻璃平均售价将进一步下降，正如2008年下半年和2009年上半年的下行周期。
˙里昂表示，股市倾向留意一贯基本因素，如对上一次下跌周期，尽管2009年上半年浮法玻璃利润率跌至低位7.4%，信义玻璃股价由低位反弹244%。2009年6月后股价上升至15倍PE，主要是市场期望周期性好转。
˙里昂表示，近期内地下调存款准备金率，为政策逐步放松的讯号，信贷供应将有助提高内地浮法玻璃和建筑玻璃的需求。虽然信义玻璃36%收入来自出口市场，但逾70%为汽车玻璃售后市场。对这类产品需求往往在经济衰退时最有弹性，因现任车主延迟购买新车，将刺激更换零部件的需求。
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