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| 锦江集团入主安源股份“悬疑跌宕” 意欲何为? |
| 发布时间：2005-08-10 09:46:09 信息来源：新华网 点击：2622次 |
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８月３日，安源股份（６００３９７）发布了关于新锦源投资有限公司（下称“新锦源”）要约收购安源股份完成情况的公告。锦江集团与安源股份合资成立新锦源以及新锦源随后对安源股份进行要约收购等连环事件至此才告一段落。半年来，业界对新锦源种种举动的说辞和猜测从未停止过，锦江集团入主安源股份整个过程仿佛“雾里看花”，悬疑重重。
“中国富豪”入主安源意欲何为
今年２月，安源股份第一大股东萍乡矿业集团有限责任公司（下称“萍矿集团”）将其所持有的安源股份６１．３９％的股权及建安公司全部净资产出资，与锦江集团及关联方上海康润合资成立新锦源投资有限公司，注册资本共９亿元，其中萍乡集团占４５％的股权，而锦江集团及关联方上海康润分别占３９％和１６％的股权。资料显示，上海康润是锦江集团的一致行动人，因此锦江集团及其上海康润合计通过持有新锦源５５％的股权而间接控制了安源股份。
锦江集团成立于１９９３年，注册资本５亿元，是以环保能源、纺织服装等为基础的国内最大的垃圾发电民营企业。集团董事长钭正刚在２００３年以１．７６亿美元的净资产位居福布斯中国富豪榜第６１位。与浙江一些企业家不愿上市、远离资本市场的想法不同的是，参股或控股一家上市公司是钭正刚的梦想。在试图重组凯地丝绸（后改为ＳＴ英教）、中国凤凰（０００５２０）以及原江西纸业受挫之后，钭正刚终于如愿控股了国内一家上市公司。
安源股份被收购前，进行了重大的资产置换，公司的主营由煤炭转型为以玻璃为主业。在收购后股权变更报告书中，似乎透露出此次锦江集团的合资意图：“主要是为了充分发挥锦江集团的优势……整合相关产业资源，进一步加大对上市公司的投资力度，实现与上市公司共同前进的发展战略。”但不少业内人士对这个解释似乎并不满意。
有分析人士认为，控股安源股份只是第一步，锦江集团在这个时机介入安源股份，目的是希望获得江西萍乡矿业集团和当地政府对自己的支持，以便于下一步从中获得更多更丰富的煤炭资源。更为重要的是，希望通过加强和煤矿企业的合作来打造一体化的煤电铝产业链条。这一观点，记者８月５日从安源股份总经理助理陈松柳处得到了证实。陈松柳告诉记者杭州锦江集团之所以看中了安源股份，就是因为其原大股东萍乡矿业集团是专业从事煤炭开采加工的企业。而且２００３年底，钭正刚通过其在开曼注册的“开曼铝业”向河南三门峡投资，已正式涉足氧化铝。为了打造完整的铝产业链，锦江集团已在三门峡同期投产了几个电解铝和自备电厂项目。
电力是完整的铝产业链能否顺利发展的关键一环，电费在电解铝中占成本的比例高达３５％－４７％，许多铝生产企业为了降低成本，一般都采用建立自备电厂的方式。然而安源股份刚和萍乡矿业集团进行了一次资产置换，退出了煤炭生产行业，安源股份会否重新换回煤炭产业？安源股份总经理助理陈松柳表示，这种可能性不大。
安源股权是否存在“国资贱卖”
今年３月１日，安源股份发布公告称，公司接到控股股东萍矿集团转来的国务院国资委有关批复。该批复同意萍矿集团对新锦源出资中包括的萍矿集团所持公司１３５０５．６７万股国有法人股变更为新锦源持有，股份性质属非国有股。至此，凭借此次作价受让的股权，新锦源将成为安源股份的第一大股东，持有６１．３９％的股权。然而，萍矿集团所持有的国有股权加其他资产作价４．０５亿元，居然低于净资产。这一度引起市场有关人士对安源股权存在被“贱卖”的怀疑。
在安源股份今年１月１３日发布的《股权变动报告书》中清楚写明，萍矿集团拟将所持有的安源股份１３５０５．６７万股国有股股权和建安公司（全称“萍矿建筑安装公司”）全部净资产共计人民币４．０５亿元作为出资投入新锦源，占新锦源注册资本的４５％。
而根据公开资料显示，萍矿集团持有的安源股份的６１．３９％股权本身就作价４９８３６．７２万元，而加上优质资产建安公司（全称“萍矿建筑安装公司”）１００％股权后总作价金额却不增反降，只有４０５００万元。而且对于建安公司的具体资产情况，在股权变动报告书中却只字未提。
针对市场质疑的相关问题，陈松柳解释说，被认为是总作价的４０５００万元只是萍矿集团参股新锦源的股权投资部分（持有４５％股权），其实还有一部分是作为对新锦源债权投资的１５７１４万元，这两部分都来自于此次两个公司的作价转让，所以实际作价总额是５６２１４万元。陈松柳向记者表示，之所以让市场产生误会，是因为我们只公布了股权投资数额，而没有公布另外一块债权投资而已。所以萍矿集团不存在“股权贱卖”问题。 |
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