| 兴业证券：给予福耀玻璃“推荐”评级 |
| 发布时间：2009-04-10 08:45:34 信息来源：中证网 点击：2110次 |
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4月9日兴业证券发布报告，给予福耀玻璃“推荐”评级。报告指出，金融危机提升公司竞争力。首先，受经济危机影响，全球主要车厂寻求更低成本，公司凭借“中国制造”的成本优势，在竞争中占据主动；其次，全球前三大竞争对手的设备自动化程度高，适合“大批量少品种”的生产，随着全球主要车厂产量的大幅下滑，汽车玻璃订单也从之前的“大批量”向“小批量”演变，前三大竞争对手难以适应这样的转变，然而公司一直凭借中国劳动力的优势，其制造过程一直是“小批量多品种”模式，这种模式在金融危机背景下竞争优势凸显。
公司09年汽车玻璃收入有望保持8%左右增长。在分析师预期公司汽车玻璃OEM出口收入增长50%的情况下，目前国内汽车市场有复苏迹象，分析师谨慎假设公司国内OEM收入同比持平、国内AGR收入保持5%增长及出口AGR收入保持3%增长，综合以上预测，分析师预计公司09年汽车玻璃收入增长有望保持8%左右的增长。
财务费用下降可弥补建筑级浮法亏损。09年如果考虑6-7亿的净利润+5亿的折旧，公司就具备11-12亿元的现金流，公司09年将会偿还8-10亿贷款，分析师预计这块可降低3000万的财务费用，同时公司目前手上有40多亿的长短期贷款，08年下半年贷款利率的大幅下调，五年期以上贷款基准利率下调约2个百分点，这块谨慎测算可减少5-6千万的利息支出，综合来看，公司09年将减少0.8-1亿的财务费用，分析师认为足可以弥补建筑级浮法玻璃业务的亏损。
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