| 金晶科技：纯碱带来超预期 |
| 发布时间：2010-11-04 08:36:16 信息来源：广发证券 点击：1445次 |
|
盈利预测与估值评级
纯碱价格上涨幅度达到1000元/吨，将使2010年EPS增厚0.20元。此外，按照Low-E玻璃1年的建设期，3个月调试期；太阳能基板玻璃1.5年建设期，3个月调试期来测算；并假设超白玻璃在2010年毛利率下降至39%，纯碱价格相对稳定，浮法玻璃毛利率略下降，未摊薄EPS分别为0.65、0.83、1.03元。考虑其新能源概念、龙头地位和募投项目2012年投产后的高成长性，目标价为18.00元，对应2010年27.78倍市盈率，给予“买入”评级
关键假设
1，假设公司募投项目建设的太阳能电池基板项目推进顺利，年产36万吨太阳能电池基板vwin平台怎么样
和年产1,000万平方米Low-E镀膜玻璃vwin平台怎么样
及配套设施，其成品率和销售良好，产销量达80%。
2,2010年上半年纯碱价格在目前2800元/吨基础上逐渐下降。
有别于大众的认识
1，纯碱价格上涨幅度较大，对2010年第四季度和2011年上半年业绩增厚明显；得益于下游需求旺盛，平板玻璃价格走势有望维持平稳。
2，看好公司超白玻璃在太阳能薄膜电池领域的拓展，并对该行业持续2-3年景气看法乐观，逻辑在于生活水平提高，下游市场使用渗透率的提升。
3，看好公司利用超白玻璃优势，整合下游工程和BIVP资源，在短期内可以获得业务突破。
风险提示
1，薄膜电池用超白玻璃对技术依赖性较强，具有一定的风险。
2，Low-E玻璃投产后，竞争更加激烈，作为新进入者，市场拓展情况值得密切关注。
|
| |
|
|
|
|
|
如果您公司有什么重大事件或者出了什么新产品，需要本网站在行业vwin德赢娱乐平台
栏目进行宣传，请与我们联系，我们核实后会尽快给您通过行业vwin德赢娱乐平台
栏目发布。邮件地址：news%boli.cn（发信时请将%换为@)）我们的联系电话为：0335-8066305 |
|
