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| 机构看好福耀玻璃定向增发 |
| 发布时间：2006-11-21 09:56:13 信息来源：证券日报 点击：4436次 |
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福耀玻璃昨日公告称，根据已经达成的战略框架协议，公司拟引进Ｇｏｌｄｍａｎ Ｓａｃｈｓ Ｇｒｏｕｐ，Ｉｎｃ．控制并管理的ＧＳ Ｃａｐｉｔａｌ Ｐａｒｔｎｅｒｓ ＶＦｕｎｄ，Ｌ．Ｐ．或其附属公司成为福耀玻璃的境外战略投资者，福耀玻璃将向其定向发行约1．11亿股股票，所募集的资金用以偿还公司的银行贷款和补充流动资金。
此次公司拟非公开发行111，277，019股，发行价格采用与投资者协商确定的方式，定为每股人民币8元，不低于公司董事局决议公告日前20个交易日公司股票均价的90％。Ｇｏｌｄｍａｎ Ｓａｃｈｓ Ｇｒｏｕｐ，Ｉｎｃ．控制并管理的ＧＳ Ｃａｐｉｔａｌ Ｐａｒｔｎｅｒｓ ＶＦｕｎｄ，Ｌ．Ｐ．或其附属公司，作为公司的外国战略投资者认购公司本次非公开发行的股票。以福耀玻璃目前的股份总数100149万股来计算，高盛旗下公司持股比例将达到9．98％，其所认购股票在非公开发行结束后三年内不得转让。
本次发行预计募集资金约8．9亿元，计划将募集资金的80％，即7．1亿元用于偿还银行贷款，另外的20％即1．8亿元用于补充公司流动资金。
长江证券姜雪晴认为：福耀玻璃此次引进境外战略投资者可以降低资产负债率和减少财务费用，缓解公司财务压力。预计引进后，资产负债率将从引进前的63．5％下降到54％左右，减少银行贷款约7．1亿元，节约财务费用0．5亿元，折合ＥＰＳ0．04元（按新股本11．11亿股计算）。此次定向增发对业绩摊薄不明显。增发后总股本为11．11亿股，增幅为11．09％，由于每年约减少财务成本0．43亿元，二者相抵后对ＥＰＳ摊薄不明显。此次境外投资者参加公司的定向增发，占总股本比例为10％，说明其对公司的长期发展前景看好。
近年来，福耀玻璃的资产负债率一直维持较高水平。2003年、2004年、2005年和2006年三季度，资产负债率合并报表分别为55．64％、65．36％、66．26％、63．59％。不但远远高于上市公司整体的平均资产负债率水平，也高于国内同行业资产负债率水平。此次募集的资金大部分将用于偿还银行贷款，预计可以减少公司银行贷款海通证券认为，福耀玻璃此次定向增发募集资金约9亿元，主要用于归还银行贷款。
此次定向增发引入了高盛这样的战略投资者，表明公司汽车玻璃的国际竞争力已经得到国际投行的认可，同时引入高盛有利于公司正在积极开拓的国际ＯＥＭ业务的发展。此外，增加股本降低银行贷款有利于公司改善财务结构，降低目前偏高的资产负债率和财务费用，有利于公司更加稳健发展。
总体判断，此一事件对上市公司影响为利好，公司目前价值仍严重低估。
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