福耀玻璃主要从事汽车用玻璃制造与销售等。其中,汽车玻璃产品收入占主营收入的71.64%。公司是国内最具规模、技术水平最高的汽车玻璃生产制造商,其“FY”商标是中国汽车玻璃行业唯一的驰名商标,是中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻璃企业。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.53、0.75和0.85元,对应动态市盈率为26、18和16倍;当前共有25位分析师跟踪,10位分析师建议“强力买入”,14位分析师建议“买入”,1位分析师给予“观望”评级,综合评级系数1.64。
福耀玻璃是中国最大的汽车玻璃企业。公司是依托国内汽车行业发展起来的汽车配件一级供应商,在主要厂商附近建厂,目前占据国内汽车玻璃市场一半的分额,分别在福清、长春、重庆、上海等地建立了汽车玻璃生产基地,在国内形成了贯穿南北、纵横东西的产销网络。除国内市场外,福耀玻璃还有约30%的产品出口北美、亚太和欧洲,主要供应国际售后市场,现在正逐渐步入丰田、现代、三菱等公司的配套体系。
国内汽车旺销推动公司盈利大幅增长。09年以来,国内汽车销量同比大幅增长42.4%,特别是3季度以来,B及B级以上车型销量同比增速达到53%,产品结构明显改善,公司中高级产品销量占比提升推动盈利快速增长。公司公告09年净利润较去年同期的2.46亿元增长330%以上。
汽车玻璃出口将步入上升通道。受益于北美经济恢复带来居民用车频率提升和汽车销量提升,公司出口北美维修玻璃销量将平稳增长;同时在海外车企加强成本控制和加大新车推出背景下,未来两年公司出口配套市场有望维持约40%增长。
成本上涨压力可以消化。石油价格上升会通过重油、浮法玻璃传递到汽车玻璃业务,但其占总成本比重仅为15%左右,其余原材料如PVB膜、纯碱等价格预计将相对稳定,预计公司2010年成本压力可以被规模提升、工艺调整和集中采购等方式消化。
双通辽浮法业务经营出现好转。房地产下游开工量提升以及去年vwin平台怎么样
关停使得国内浮法玻璃供应偏紧,浮法价格下半年来持续提升,平板玻璃行业9～11月毛利率水平已经环比提升5.8个百分点,预计公司浮法业务也将相应改善,同时明年上半年浮法盈利仍将维持高位。
中金公司表示,鉴于公司汽车玻璃及浮法玻璃业务经营状况好于预期,上调公司09和10年盈利预测至每股0.55元和0.85元。公司盈利增长确定性强,成长路径清晰,公司盈利和估值均具备提升空间。天相投顾称,作为未来发展明确的汽车零部件龙头企业,考虑到公司的长远发展前景和出口好转预期,维持增持的投资评级。中信证券给予公司股票目标价21元。
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